根据报告，澳华内镜2021年业绩恢复快速增长，全年业绩增长符合市场预期。公司产品创新矩阵业内领先，AQ-300上市后有望大幅提升三级医院渗透率。公司于22年1月份发布AC-1高性价比内镜系统，主要针对分级诊疗政策背景下庞大的基层医疗需求；公司AQ-200产品与国内外主要竞争对手新代产品相比，总体性能参数上与行业主要品牌的技术水平没有实质性差别，且终端价格低于进口产品，具有较强性价比。公司在研管线丰富，未来AQ-200升级款以及AQ-300将陆续上市，将逐步提高三级医院渗透率。近期公司发布股权激励草案，本激励考核年度为2022-2024年，激励考核其中A级业绩目标22-24年营业收入不低于4.4/6.6/9.9亿元，且23/24年净利润不低于8,000万元/12,000万元。激励计划中收入、净利润年复合增速不低于50%，激励目标较高，有望充分调动员工积极性，为企业长期增长注入活力。维持“买入”评级。
