宏观动态跟踪：“猪周期”再探讨

平安观点：1. 猪粮比再次跌入预警区间，相关上市公司股价却高歌猛进，市场对新一轮猪肉价格上涨的时点出现分歧。2. 本文是对猪周期走向的再度探讨，并进一步分析其对宏观经济和资本市场的影响。3. 一问：目前生猪产能去化程度如何？从农业部公布数据看，自2021年7月起至2022年1月，能繁母猪存栏累计去化了6.9%。4. 二问：未来猪肉价格何去何从？短期看，未来一季度生猪供需失衡格局延续，猪肉价格在淡季面临调整压力。5. 三问：猪周期对CPI与货币政策的影响几何？基于对猪价的判断，预计年初CPI同比上行相对温和，自6月起加速上行，期间如叠加油价或蔬果价格扰动，不排除于9月突破3%的可能性，12月存在二度冲高的风险。6. 四问：如何看待当前生猪养殖行业的股价波动？就历史经验而言，养殖行业的股票价格主要在两个阶段跑赢大盘。