宏观动态跟踪：“猪周期”再探讨

目前生猪产能去化程度较慢，但已经出现实质性的下滑。从农业部公布数据看，自2021年7月起至2022年1月，能繁母猪存栏累计去化了6.9%。但由于本轮猪周期存在三元母猪存栏占比较高的特殊情况，我们考虑生产效率的变化，估算实际产能的去化。我们发现，能繁母猪的产能直至2021年9月才出现实质性的下滑，截止2022年1月的产能去化幅度约2.6%。通过对比发现，经调整后，本轮周期的能繁母猪产能去化节奏快于此前几轮猪周期的缓慢去化阶段，却显著慢于产能加速去化的历史阶段。