农林牧渔行业2022年一号文点评：乡村振兴接续全面推进，粮食安全及种业振兴持续升温

事项： 2022年2月22日，新华社报道，《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》，即2022年中央一号文件发布。党中央认为，从容应对百年变局和世纪疫情，推动经济社会平稳健康发展，必须着眼国家重大战略需要，稳住农业基本盘、做好“三农”工作，接续全面推进乡村振兴，确保农业稳产增产、农民稳步增收、农村稳定安宁。 国信农业观点：1）2022年的一号文，我们认为核心点在于乡村振兴与种业振兴。乡村振兴战略不仅关乎三农问题，更关乎国内整体经济的走向，因为农村蕴含着广阔的消费市场。同时，随着国内人口老龄化以及少子化问题的突出，粮食供给又必须掌握在自己的手中，合理提升农民收入是大势所趋，因此我们认为农业或将迎来城市反哺的历史性窗口，自身管理层优秀的农业成长股最为受益，核心推荐海大集团、牧原股份与金龙鱼。2）种业知识产权保护的重视程度持续升温，种业或将迎来新一轮政策红利，期待转基因落地后对行业带来的格局重塑；考虑到小麦、玉米、稻谷等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。3）风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险，不可控的动物疫情引发的潜在风险，转基因落地推进不及预期风险。4）投资建议：自上而下看好顺周期的种植与种子板块，其中，种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；种植推荐：苏垦农发。自下而上推荐管理层优秀的成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（低成本快扩张的生猪龙头）、金龙鱼（厨房食品龙头）。 评论： 乡村振兴或将持续推动城市反哺农业，管理层优秀的成长股核心受益。 文件中提到：做好2022年“三农”工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，深入贯彻中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展，促进共同富裕，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，牢牢守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条底线，突出年度性任务、针对性举措、实效性导向，充分发挥农村基层党组织领导作用，扎实有序做好乡村发展、乡村建设、乡村治理重点工作，推动乡村振兴取得新进展、农业农村现代化迈出新步伐。我们认为乡村振兴战略不仅关乎三农问题，更关乎国内整体经济的走向，因为农村蕴含着广阔的消费市场。同时，随着国内人口老龄化以及少子化问题的突出，粮食供给又必须掌握在自己的手中，合理提升农民收入是大势所趋，因此农业或将迎来城市反哺的历史性窗口，自身管理层优秀的农业成长股最为受益，海大集团、牧原股份、金龙鱼等具备优秀管理层的企业有望迎来发展新机遇。 种业知识产权保护的重视程度提升，种业或将迎来新一轮政策红利。 关于种业，文件中提到：大力推进种源等农业关键核心技术攻关。全面实施种业振兴行动方案。加快推进农业种质资源普查收集，强化精准鉴定评价。推进种业领域国家重大创新平台建设。启动农业生物育种重大项目。加快实施农业关键核心技术攻关工程，实行“揭榜挂帅”、“部省联动”等制度，开展长周期研发项目试点。强化现代农业产业技术体系建设。开展重大品种研发与推广后补助试点。贯彻落实种子法，实行实质性派生品种制度，强化种业知识产权保护，依法严厉打击套牌侵权等违法犯罪行为。我们认为自2020年12月中央经济工作会议后，种业开始作为行业核心得到重点关注，在过去一年内迎来玉米及稻品种审定标准提升、《关于修改<中华人民共和国种子法>的决定（草案）》通过审议、转基因品种审定办法落地等多项重磅催化，我国育种同质化问题有望改善，供给侧头部种企经营环境向好。行业未来有望迎来新一轮政策红利，头部企业均将受益，建议板块性配置。 小麦、玉米、稻谷等主要作物粮价景气上行，利好种植与种子板块。 关于粮食种植与主粮收购价格，文件中提到：稳定全年粮食播种面积和产量。确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3万亿斤以上。积极应对小麦晚播等不利影响，加强冬春田间管理，促进弱苗转壮。2022年适当提高稻谷、小麦最低收购价，稳定玉米、大豆生产者补贴和稻谷补贴政策，实现三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险主产省产粮大县全覆盖。我们认为今年国内粮价基本面有强支撑，尤其是去年冬季我国北方地区小麦受到天气影响晚播，或将造成今年减产，同时国内玉米供需仍较为紧张，且库存处于历史低位，看好今年粮价景气上行。 投资建议：自上而下板块性重点推荐。 投资观点方面，自上而下看好顺周期的种植与种子板块：1）种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发。自下而上推荐管理层优秀的成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（低成本快扩张的生猪龙头）、金龙鱼（厨房食品龙头）。 风险提示 1、恶劣天气带来的不确定性风险。农业的种植企业直接从事农业种植生产，种子公司也需要种植才制种。如果发生恶劣天气，可能造成上市公司产品损毁，造成公司损失。 2、不可控的动物疫情引发的潜在风险。农业畜禽养殖企业主要以规模养殖为主，如果发生不可控的动物疫情可能会造成上市公司的畜禽高死亡率，饲料需求低于预期，对种植链造成负面影响。 3、转基因落地推进不及预期风险。目前我国已有转基因玉米和大豆品种获得农业转基因生物安全证书，接下来还将进入品种审定阶段，如果后续阶段进展不顺，将影响转基因推广进程，进而影响企业成长性。 附表：重点公司盈利预测及估值