铁矿石周报：政策监管打出组合拳，铁矿迎来首个跌停

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 黑色建材组 王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256  wanghaitao@htfc.com 联系人： 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 申永刚  010-64405663  shenyonggang@htfc.com 从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 政策监管打出组合拳 铁矿迎来首个跌停 周报摘要： 上周，发改委再次重拳出击打压铁矿石，约谈了多个不同企业性质的大型贸易企业，并且再度表明严厉打压铁矿石虚高价格的决心。在此严厉的监管措施下，上周铁矿石期货远近月合约出现了跌停。至周五收盘，铁矿石期货主力合约2205合约收于685元/吨，较前一周下跌120元/吨；现货方面，相比前一周各品种均有100-150元/吨的下跌。 供应方面，上周钢联公布了铁矿石发运情况，数据显示：新口径全球发运2591万吨，周度环比减少134万吨，其中澳洲发运1458万吨，周度环比减少161万吨，巴西发运564万吨，周度环比增加65万吨，非主流发运569万吨，周度环比减少38万吨。45港到港量2174万吨，周度环比减少10万吨。从发运及到港量看，铁矿供应端持续减弱，随着冬奥会结束，钢厂有复产预期，但是在政策强制介入的背景下，铁矿期现价格仍处弱势。 需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.58%，环比上周增加1.39%，同比去年下降19.93%；高炉炼铁产能利用率75.44%，环比下降1.13%，同比下降17.01%；钢厂盈利率80.95%，环比下降1.30%，同比增加3.90%；日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，同比下降43.37万吨。随着冬奥会结束，钢厂有复产预期。后面铁水产量有望回升。 库存方面，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为16034.05，环比增144.11；日均疏港量255.36增7.48。分量方面，澳矿7675.29增194.77，巴西矿5347.24降44.67，贸易矿9273.57增108.37，球团467.27增37.19，精粉1126.62增44.11，块矿2072.03降53.52，粗粉12368.13增116.33；在港船舶数148条降7条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量16618.05万吨，环比累库174.11万吨，47港日均疏港量267.46万吨，环比增7.48万吨。 整体而言，当前铁元素处于高位且累库状态，同时由于行政的产量限制政策，导致铁元素累库全部发生在矿端，使得铁矿石基本面较差。同时，随着政策的强力介入，短期矿价将进入震荡偏弱的格局，后期仍需关注成材消费情况，以及后续政策的演化，铁矿仍适合板块内做空配。 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 2 / 8 策略： 单边：偏弱震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：政策对市场走势的干预，奥运停限产，海运费上涨风险等。 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 3 / 8 一、上周铁矿期现价格走势 图 1：铁矿62%普氏指数季节性价格走势 单位：美元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 2：铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序） 单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 406080100120140160180200220240135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022-20020406080100120140160166156146136126116106968676665646362616I1901-I1905I1905-I1909I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I1809-I1901I2201-I2205I2109-I2201I2205-I2209 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 4 / 8 二、澳巴铁矿发运态势 图3：澳洲和巴西铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 4：巴西铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 1,3001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,700135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022240340440540640740840940135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 5 / 8 图 5：澳大利亚铁矿发货量（5周移动平均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 三、高炉开工及铁矿疏港 图 6：全国247家高炉开工率 单位：% 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 1,0401,1401,2401,3401,4401,5401,6401,7401,8401357911131517192123252729313335373941434547495153201820192020202120226065707580859095135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 6 / 8 图 7：铁矿石45港口日均疏港量(周度) 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 8：64家钢厂烧结矿日耗（周均） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 220 240 260 280 300 320 340135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.013579111315171921232527293133353739414345474951532019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 7 / 8 四、铁矿石港口库存 图 9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度） 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图10：64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度) 单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 17,000135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400135791113151719212325272931333537394143454749515320182019202020212022 华泰期货|铁矿石周报 2022-02-21 8 / 8 ⚫ 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 ⚫ 公司总部 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦