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传媒行业周观察:发改委或将引导平台降低餐饮企业成本,心动自研游戏登顶日本免费榜

文化传媒2022-02-20刘欣华创证券听***
传媒行业周观察:发改委或将引导平台降低餐饮企业成本,心动自研游戏登顶日本免费榜

一周市场回顾:上周传媒(申万)指数整体涨幅0.27%,同期沪深300指数上涨1.08%,板块跑输沪深300指数0.8%,位列所有板块第17位。截至上周五,传媒(申万)指数市盈率为27.91,低于历史均值44.28(2015年至今);当前传媒(申万)板块相比沪深300估值溢价率为108.04%,低于历史估值溢价率均值234%。 行业事件:1)发改委印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》,表示将引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准,降低相关餐饮企业经营成本。引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业,给予阶段性商户服务费优惠。2)心动自研游戏《Flash Party》率先在日本上线并登顶了iOS免费榜。 投资观点:元宇宙仍为22年传媒板块最值得关注的主线之一,重点关注虚拟人、NFT相关概念的落地情况。互联网板块经历2021年的监管大年后,股价有较明显回调,目前主要公司基本回落至合理估值区间,而互联网这一商业模式仍有较快增长的潜力,预计今年上半年互联网监管规则有望明晰、下半年财务数据增速有望逐步恢复,互联网板块有望在今年提供投资机会。看好线下广告流量入口的长期价值,推荐分众传媒;看好高成长性的互联网内容平台,推荐快手、芒果超媒、腾讯控股;看好本地生活的用户粘性,关注美团;看好完善的生态体系提升综合服务能力,关注阿里巴巴。 行业观点:游戏:游戏:目前游戏行业仍处于监管周期之中,整体表现存在一定压制;在版号收紧的背景之下,新游戏上线数量与时间受到较大影响。中短期内强运营、出海实力突出的公司或有更好表现;若游戏版号恢复,则有望带来业绩弹性。港股推荐网易(新产品有望持续带动业绩增长,海外扩张可期)、腾讯控股。A股推荐三七互娱(出海业务快速发展)、吉比特(游戏持续性强)、完美世界(新产品22Q1将释放较多业绩)。 内容互联网:内容互联网公司整体估值逻辑发生较大转换,从看重用户增长转为注重盈利,从PS和单用户估值转为注重长期稳态利润。分板块来看:长视频受政策监管影响和行业间竞争,未来会员和广告增长有一定压力;短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓,但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力,除了流量型广告业务,电商和本地生活等场景的探索值得重点关注,推荐快手(21Q3开始亏损持续改善)。 电商及本地生活:宏观经济冲击下,电商行业竞争环境相对激烈,竞争优势从过去的追求量(活跃用户数、消费额等)转向追求质(留存率、客单价等)。 长期增长空间有望通过直播电商、下沉市场、跨境电商三大领域打开;短期内竞争格局不会有明显变化,头部电商平台注重消费者服务、供应链及物流履约管理,优势依旧明显。本地生活依然具有广阔的市场,目前竞争环境较电商更优,美团作为头部玩家具备足够强的地推、组织管理能力,竞争者短期难以通过补贴等措施抢夺市场份额。建议关注美团、阿里巴巴、京东、拼多多。 教育:高教板块目前22年估值普遍回落至10倍PE以下,即使担忧一二级价格倒挂导致的并购意愿降低和可能的政策风险,仅考虑内生增长,高教板块的整体价值亦被低估。建议关注中教控股、民生教育。 风险提示:疫情不确定性增加,传媒、教育、互联网政策监管趋严,部分公司业绩表现不及预期,游戏版号限制。 一、上周市场表现回顾:涨幅0.27%,排名第17位 (一)上周传媒板块整体涨幅0.27%,排名第17位 上周传媒(申万)指数整体涨幅0.27%,同期沪深300指数上涨1.08%,板块跑输沪深300指数0.8%,位列所有板块第17位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益(%) 从个股看,传媒(申万)板块涨幅排名前五位的个股分别是浙文影业(17.85%)/凯文教育(17.6%)/*ST巴士(17.16%)/美吉姆(16.22%)/旗天科技(15.04%)领涨。 元隆雅图(-19.95%)/出版传媒(-15.19%)/华扬联众(-12.16%)/返利科技(-11.41%)/文投控股(-11.08%)领跌。 图表2传媒(申万)板块涨跌幅前十名 截至上周五,传媒(申万)指数市盈率为27.91,低于历史均值44.28(2015年至今); 当前传媒(申万)板块相比沪深300估值溢价率为108.04%,低于历史估值溢价率均值234%。 图表3传媒(申万)以及沪深300估值与历史均值 (二)上周中信教育指数整体上涨6.85% 上周中信教育指数整体上涨6.85%,同期沪深300指数上涨1.08%,板块跑赢沪深300指数5.77个百分点。其中A股、港股、美股教育公司涨跌幅中位数分别为5.43%、0%、1.46%。教育板块涨幅排名前五位的个股分别是瑞思学科英语(111.11%)/凯文教育(17.60%)/美吉姆(16.22%)/昂立教育(12.53%)/思考乐教育(12.37%)。 图表4A股教育公司上周表现 图表5港股教育公司上周表现 图表6美股教育公司上周表现 (三)电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)电视剧热映排名前五的电视剧分别是《人世间》/《江照黎明》/《镜双城》/《一闪一闪亮星星》/《不会恋爱的我们》。 图表7上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)综艺中热映排名前五的综艺分别为《半熟恋人》/《大侦探7》/《麻花特开心》/《朋友请听好第二季》/《名侦探学院第五季》。 图表8上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 (四)电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)整体票房16.39亿(不含服务费);2022第6周观影人次共3868万人;平均票价(不含服务费)43元。 图表92019年来电影行业周票房及同比变化 图表102019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)院线上映电影TOP5分别为《长津湖之水门桥》/《这个杀手不太冷静》/《十年一品温如言》/《奇迹·笨小孩》/《好想去你的世界爱你》,五部影片票房(不含服务费)分别为2.52亿/2.18亿/1.49亿/1.21亿/0.71亿,当周票房比例分别为25.7%/22.2%/15.2%/12.4%/7.3%。 图表11上周艺恩App TOP 5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)TOP10院线公司总票房占全国总票房65.1%,排名前三位的院线公司分别为万达院线(17.0%)/大地院线(10.3%)/中影数字影院(7.8%)。2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)TOP10影投公司总票房占全国总票房36.8%,排名前三位的影投公司分别为万达电影(16.5%)/横店院线(4.8%)/大地影院(4.3%)。 图表12上周院线票房(不含服务费)及市占率对比 图表13上周影投票房(不含服务费)及市占率对比 (五)游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)游戏iOS畅销排行中,王者荣耀、和平精英、梦幻西游、原神、三国志·战略版、英雄联盟手游整体表现突出。整体来看,腾讯系游戏稳居中头部“霸主地位”。 图表14上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据,2022.2.14-2022.2.18(本周一~本周五)安卓市场应用宝热销数据榜中,王者荣耀稳居前三。天涯明月刀、穿越火线:枪战王者、火影忍者手游表现抢眼。 应用宝市场中腾讯系游戏仍然占据“霸主地位”。 图表15上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据,2022.2.14-2022.2.18,腾讯旗下主要游戏《王者荣耀》与《和平精英》稳定在畅销榜TOP5以前;网易旗下主要游戏《梦幻西游》基本稳定在畅销榜TOP10以前,《大话西游手游》、《率土之滨》基本稳定在畅销榜TOP20以前。三七互娱《斗罗大陆-魂师对决》在30名上下;吉比特《问道》排行20名上下,《一念逍遥》排行10名上下,稳定性突出;完美世界的《完美世界》位于40~60名左右,《新笑傲江湖》在70~100名,《梦幻新诛仙》位于40~59名,新游戏《幻塔》位于10~38名。 图表162020年1月以来腾讯互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表172020年1月以来网易出品游戏IOS畅销榜排名 图表182020年12月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表192020年12月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表202020年12月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 (一)行业及公司新闻 【互联网】发改委印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》 《政策》表示将引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准,降低相关餐饮企业经营成本。引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业,给予阶段性商户服务费优惠。 【互联网】腾讯:在“东数西算”贵州、京津冀、成渝等枢纽节点均有布局 腾讯在“东数西算”贵州、京津冀、成渝枢纽等均有布局。其中,在贵州枢纽里投产了贵安七星灾备数据中心,总占地面积约为47万平方米,按照规划会存放30万台服务器,已于2018年5月开启一期试运行;在京津冀枢纽,腾讯在怀来瑞北和东园部署了两个数据中心,规划容纳服务器都超过30万台,并都已部分投产;在长三角枢纽内,腾讯拥有青浦数据中心;在成渝枢纽中,腾讯云在重庆部署两个云计算数据中心,其中一期已于2018年6月投用,可容纳10万台服务器,是腾讯继天津、上海、深汕合作区三地之后的第四个自建大型数据中心集群。 【互联网】阿里进一步探索自营模式,B2C零售事业群将设立品牌自营旗舰店 阿里巴巴B2C零售事业群将围绕大品牌开设天猫自营旗舰店,首先从3C品类推进,近期会通过手机天猫App改版正式上线,届时该App将更名为“猫享”。猫享的自营旗舰店和天猫官方旗舰店,二者商品虽有重合,但货源、运营模式不同。天猫官方旗舰店的货品所属权仍属于品牌,品牌直接发货给消费者;猫享自营旗舰店的货品所属权属于平台,直接向品牌商打款进货,由平台直接发货给消费者。 【游戏】心动自研游戏《Flash Party》率先在日本上线并登顶了iOS免费榜。 心动自研了2年多的格斗游戏2月17日上线日本,并登顶了iOS免费榜。游戏的核心玩法类似《任天堂明星大乱斗》,玩家可以选择不同角色,在形态各异的平台上对战,通过攻击累计击飞值,最终将敌人击飞出平台来取得胜利。目前游戏共有1V1、2V2组队、4人乱斗以及派对娱乐模式。 (二)上周重要公告汇总 【智度股份】宣布旗下艺术元宇宙社区“Meta彼岸”即将内测 公司旗下首个艺术元宇宙社区——“Meta彼岸”即将启动内测,目前相关介绍页面已经上线公司官网,预计2月18号开启内测并在Pico上架,手机安卓用户可以通过官网下载,以VR端和移动端为主要入口。“Meta彼岸”主要由智度股份与国光电器共同投资设立的元宇宙合资公司广州智度宇宙技术有限公司打造。智度股份表示,双方借助元宇宙的发展契机,将通过对区块链技术的研究和应用场景的创新,共同打造艺术元宇宙社区“Meta彼岸”。。 【网易-S】董事会会议召开日期及2021年第四季度及财政年度业绩公告发布日期网易股份有限公司的董事会将于2022年2月23日(星期三)(北京/香港时间)举行董事会会议,并将于会上批准公司截至2021年12月31日止三个月及财政年