积极信号明显释放，多城市首套房贷首付比例下调

根据研报，房地产开发板块在2022年2月18日出现明显上涨，其中泰禾集团、黑牡丹、新华联、渝开发等纷纷涨停。山东菏泽已经有一些城市降低了首套房贷利率及首付比例，重庆、赣州部分银行将首套房贷首付比例降至20%。此次调整释放积极信号较为明显，各地积极响应。通过各地各类政策激活居民合理住房消费需求。预计未来，从中央到地方还会有政策陆续出台，刺激市场需求侧实质性改善，逐渐形成政策合力，为房地产行业构成稳定健康的上行空间。同时，顶层政策不断出台刺激房地产市场活力，LPR双降有助于缓解房地产市场压力。房地产行业至暗时期已过，优化财务结构方能行稳致远。打开增量融资的渠道，才能改善企业的流动性问题。政策重视及时托底，避免系统性金融风险蔓延，避免市场硬着陆，龙头开发企业的集中度也会进一步提升，资金周转困难的中小房企将逐渐被挤出市场。企业最重要的还是保持企业内部的健康高质量的财务结构和杠杆比例，否则再次遇到强监管企业将再次出现踩踏式信用违约风险。风险提示包括房地产调控力度超预期、销售下滑幅度超预期等。报告评级为中性。