油脂油料期货日报：外盘强势，油脂油料板块集体走高

油脂油料期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月18日 外盘强势，油脂油料板块集体走高 策略观点 粕类： 豆粕：担忧降水不足，南美产量忧虑助推美豆涨逾2%，多头集中入场下豆粕主力合约领涨期市，17日尾盘拉升收涨2.31%，持仓量增加1.6万手，夜盘持续走高。近期连粕交易重点仍在于南美天气，国内在养殖普遍亏损的情况下，高价豆粕需求受限。近期粕类市场交易重点在于南美天气，美豆上行基础牢实，豆粕仍有继续上行空间。单边运行区间3500-4000，可考虑做空油粕比及短线做多豆菜粕差。 菜粕：南美天气炒作助推下，菜粕受更多资金关注，持仓量大幅增加3.66万手，17日菜粕主力收高2.11%，夜盘跟涨豆粕，市场预计未来菜籽到港量偏低支撑价格。但菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，但国内基本面支撑基础不足，后市以跟随豆粕运行为主，支撑位3300元/吨。 油脂： 豆油：南美天气忧虑叠加俄乌局势好转，豆油日内震荡上行，17日收涨1.41%，夜盘突破万元关口。另外，印度降关税、原油价格走高推高马棕，但在植物油价高企之下，该利多短期看待。另国内豆油库存低位运行，豆油单边操作存在风险，可考虑做空油粕比以及继续关注豆棕回归情况，关注10000元/吨压力情况 棕榈油：连棕主力延续震荡，17日收跌0.47%，持仓量减逾9500手，夜盘表现强势，站稳万元关口。马棕现实端偏紧的供需格局未改，但复产的预期仍将持续施压盘面。此外，印度下调关税、马棕复产及累库进程偏慢，对盘面有小幅支撑。后期关注马棕供应端驱动，国内油脂库存维持偏低格局，支持短期看多逻辑，后续关注高基差回归路径。短期支撑位9600元/吨，压力位10000元/吨。 菜油：尽管油脂板块集体回暖，但菜油跟涨力度不足，17日小幅收涨0.01%，12000支撑位彻底失守，夜盘小幅回暖，但涨幅不及连盘油脂。近期外盘菜籽走势分歧，叠加加拿大菜籽农户销售增加缓解菜籽短期供应压力，且在马棕增库预期之下，菜油受冲击更为明显，后续预计震荡走弱为主，震荡区间11550-12500. 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 12 油脂油料期货日报 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，17日油厂豆粕报价整体稳中上涨，其中沿海区域油厂主流报价在4070-4400元/吨，广东4400元/吨涨70，江苏4090元/吨涨50，山东4070元/吨涨50，天津4070元/吨涨50。 图表 3 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 4 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 5 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表6 进口大豆压榨利润汇总 3 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年2月份巴西大豆出口量将达到710万吨，低于一周前预估的750万吨，这也是连续第二周下调出口预期。两周前该协会预测2月份大豆出口量为992.3万吨。但是调低后的出口量仍将超过去年2月份创下的历史同期最高纪录551万吨。 2、巴西国家商品供应公司(CONAB)称，截至2月12日，巴西2021/22年度大豆收获进度达到25%，高于一周前的16.8%，也高于上年同期的10.1%。 3、美国农业部周三发布的单日出口销售报告称，私人出口商报告对中国销售132,000吨大豆，在2022/23年度交货。 4、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2月1-15日马来西亚棕榈油单产减少增加0.78%，出油率减少0.06%，产量增加0.46%。 5、马来西亚棕榈油局（MPOB）网站周三发布的一份文件显示，马来西亚将3月毛棕榈油出口税率维持在8%，并上调参考价格。 五、数据图表 图表 8 连粕主力合约行情 4 / 12 油脂油料期货日报 图表 9 连盘豆油主力合约行情 图表 10 连盘棕榈油主力合约行情 5 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：文华财经 国元期货 图11 豆一主力合约基差 图12 豆粕主力合约基差 图13 豆油主力合约基差 图14 棕榈油主力合约基差 -800-600-400-20002005,0005,5006,0006,5002021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/1豆一基差豆一基差豆一2205现货价:大豆(国产三等):北安01002003004005006007002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4002021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/1豆粕基差豆粕基差豆粕2205现货价:豆粕:张家港 6 / 12 油脂油料期货日报 图15 豆粕合约价差套利 图16 豆粕主力合约套利季节性分析 图17 豆油合约价差套利 图18豆油主力合约套利季节性分析 图19 棕榈油合约价差套利 图20棕榈油主力合约套利季节性分析 05001,0001,5002,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/1豆油基差豆油基差豆油2205现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0002,5004,5006,5008,50010,50012,5002021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/1棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2205现货价:平均价:棕榈油(24度)-100-500501002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/2豆粕盘面价差5-9价差-800-600-400-20002004001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01002003004005002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/2豆油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 7 / 12 油脂油料期货日报 图21 豆粕期权成交量情况 图22 豆粕期权持仓量情况 图23 棕榈油期权成交量情况 图24 棕榈油期货持仓量情况 图25 美豆现货价格 图26 美豆压榨利润 02004006008001,0001,2002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/2棕榈油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月19日2月5日2月22日3月10日3月27日4月13日4月30日5月18日6月4日6月21日7月8日7月25日8月11日8月28日9月14日10月8日10月25日11月11日11月28日12月15日棕榈油5-9价差2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年2022年05,00010,00015,00020,0002,7503,0503,2503,4003,6003,7503,9004,0504,2002,650豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量010,00020,00030,00040,00050,0002,7503,0503,2503,4003,6003,7503,9004,0504,2002,650豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量02,0004,0006,0008,0005,7006,3007,2008,2008,8009,40010,20011,200棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,00025,0005,7006,3007,2008,2008,8009,40010,20011,200棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 8 / 12 油脂油料期货日报 图27美豆压榨量 图28 美豆出口情况 图29 马来西亚棕榈油月度产量 图30 马来西亚棕榈油月度出口量 图31 马来西亚棕榈油月度库存 图32 马来西亚棕榈油月度进口量 51015201月3日1月23日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月28日6月17日7月8日7月26日8月13日8月31日9月18日10月7日10月25日11月12日12月2日12月23日美豆现货价格2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年024681月3日1月23日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月28日6月17日7月8日7月26日8月13日8月31日9月18日10月7日10月25日11月12日12月2日12月23日美豆榨利（分年度）2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年100,000120,000140,000160,000180,000200,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月美豆月度压榨量2014年2016年2017年2018年2019年2020年2015年2021年02,000,0004,000,0006,000,0001月1日1月22日2月13日3月8日3月29日4月19日5月10日5月31日6月21日7月12日8月2日8月23日9月13日10月4日10月25日11月15日12月6日12月27日美豆当周出口（单位：吨）2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年1001502002501月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油产量（单位：万吨）2022年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年501001502001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油出口（单位：万吨）2022年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 9 / 12 油脂油料期货日报 图33 全国主要油厂大豆库存 图34全国主要油厂豆粕库存 图35 全国主要油厂豆油库存 图36 全国主要油厂棕榈油库存 图37全国主要油厂豆粕成交量 图38 全国主要油厂豆油成交量 1002003004