油脂油料期货日报：隔夜外盘走高或带动小幅反弹
油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 油脂油料期货日报 Oil and Oilseeds daily Report 相关市场隔夜收盘一览： 隔夜外盘走高或带动小幅反弹 要 点： 隔夜外盘cbot大豆期货触及三周高位：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连升三日，触及三周高位，交易商称因美国大豆供应紧张，且现货豆粕市场强劲。经纪商表示，巴西大豆和豆粕出货延迟，加上阿根廷早期收割上来的大豆质量有问题，提振了对美国豆粕现货出运的需求。美国农业部报告，民间出口商报称向中国出口了25.2万吨美国大豆，2013/14年度付运。美国农业部报告，最近一周出口销售2012/13年度美国大豆33.94万吨，2013/14年度大豆22.74万吨，符合市场预期。美国农业部报告，最近一周出口销售2012/13年度美国豆油8,200吨。阿根廷农业部维持2012/13年度大豆产量预估在5,130万吨不变。 豆油内外价格倒挂幅度扩大至700元/吨以上：国内油脂供应充裕，豆油现货价格持续走低，内外价格倒挂幅度不断扩大。目前，5月船期南美豆油价格对我国CNF报1055美元/吨，完税成本约8200元/吨，较沿海四级豆油均价高出710元/吨，内外价格倒挂幅度较前一周扩大近100元/吨，较一月前扩大350元/吨以上。 巴西大豆收割略慢于去年 南部进度缓慢：巴西咨询公司 Clavivi 称，目前巴西全国大豆收割率升至总种植面积的 84.4%，一周前为 78%，略微落后于去年同期的 86.9%；其中，南里奥格兰德州收割率为 44%，去年同期为 55%，马托格罗索州大豆收割几近完成，帕拉纳州收割也已完成 90%。 大豆进口成本及压榨利润：隔夜外盘大豆小幅上涨，美豆出口升贴水基本未变，美豆8月船期进口成本平均在4116元/吨左右，远期压榨利润几无变化，目前9月合约压榨亏损280元/吨左右。 操作策略： 近期cbot大豆走势坚挺而国内豆油疲弱不堪，9月合约压榨利润已是严重亏损，南美豆油进口亦倒挂达710元/吨，从价差结构考虑油脂已有所超跌。但现货库存高企且豆粕坚挺累及豆油，期货价格受制于现货疲软反弹无力，棕榈油价格则在马来出口状况反复的背景下不时拖累油脂整体，当前这种格局预计短期内难以发生大的改变，中期价格维持弱势概率大。今日来看受隔夜外盘走高国内油脂价格或有盘中反弹，但临近周末空间应有限。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所农产品组 研究员：刘建伟 执业编号：F0245118 Email：liujianwei@foundersc.com 电话：0731-84319306 合约昨收盘涨跌幅 %CBOT大豆071390.50.83CBOT豆粕07403.51.00CBOT豆油0749.590.30CBOT玉米07630.5-1.56马盘棕榈油0723091.45WTI原油0587.731.43COMEX黄金061392.50.71 资料来源：Wind资讯、方正期货 2013年4月19日星期五 行情预测（豆油）：涨 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 1.1油脂油料主要合约成交情况一览 品种主力合约收盘价涨跌幅度成交量持仓量仓差a1401472310.0215230101322-2752a1305503240.08284019536-1822a1309480800.0081650216504-878m14013033240.8045512658214449458m13053591230.6432540109162-11550m13093196401.272532340191790252010y14017780-56-0.71727461697928038y13057402-82-1.10821633556-5016y13097584-76-0.9978611074281819380p14016234-56-0.89523261093922894p13055620-96-1.681036044488-4538p13096086-58-0.944827805196661320OI14019300-48-0.51112010986114RO13059702-86-0.8834412276-46OI13099510-8-0.08636871804672大豆豆粕豆油棕榈油菜籽油 1.2涨跌幅对比（%） -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 a1401a1305a1309m1401m1305m1309y1401y1305y1309p1401p1305p1309OI1401RO1305OI1309大豆豆粕豆油棕榈油菜籽油 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1.3现货报价 日期哈尔滨大连张家港哈尔滨张家港湛江哈尔滨张家港广州2013-4-18452045804400388038403820810074507200上一日452045804400388038403800810075507250涨跌00000200-100-50日期湖北江苏进口四级天津张家港广州1月到港5月到港9月到港2013-4-1810300104001015058005650563041634117上一日10300104001015058505750565041194095涨跌000-50-100-204422大豆豆粕四级豆油菜籽油棕榈油进口大豆远期价格估计 注：进口大豆到港估计价的数据因客观原因要滞后一天（例如7月17日实际为7月16日，上一日数据以此类推） 2、宏观和基本面动态 2.1 【黑龙江省气温普遍偏低 东部降水偏多】 从黑龙江省气象部门获悉，去冬今春，黑龙江省呈现低温多雪状况。进入4月，全省气温仍普遍偏低，部分地区持续多雪。4月上旬全省平均气温仅-0.5°C，比历年同期偏低3.7°C；全省4月上旬平均降水量为4毫米，比历年同期偏少近3成，比去年同期偏多7倍，其中，哈尔滨东部部分县(市)、牡丹江、三江平原东部和南部，则比历年同期多1-2成。截至2013年4月10日，全省冬季平均降水量为70.2毫米，为1961年以来最多。 2.2 【油世界称美农业部对南美大豆产量的预估过于乐观】 《油世界》预计，南美主要大豆出口国——巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利维亚及乌拉圭2013年初大豆总产量为1.436亿吨，高于上年的1.1495亿吨，但低于USDA在4月10日预估的1.4875亿吨。《油世界》认为美农业部未充考虑不利天气对作物的影响，巴西北部部分地区的旱情为50年最严重，干旱后遭遇强降雨亦威胁阿根廷大豆单产。 2.3 【油世界：2012/13年度欧盟豆油出量可能增至90万吨】 《油世界》最新报告显示，2012/13年度（10月到次年9月）欧盟豆油出口量可能增至多年来的最高水平，达到90万吨；同时，《油世界》还预计2012年10月到2013年1月期间欧盟的油菜籽进口量将降至5.4万吨，而本年度的进口总量可能远远低于早先预期水平，因加拿大油菜籽产量不足，美国和中国的需求旺盛，将会制约欧盟的进口需求。 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3．压榨利润与价差跟踪 3.1远期各主要合约大豆进口压榨利润对比 -800-600-400-2000200400远期进口大豆榨利1月合约5月合约9月合约 3.2远期主力合约盘面压榨利润跟踪 -1200.00 -1000.00 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 2011-6-12011-7-12011-8-12011-9-12011-10-12011-11-12011-12-12012-1-12012-2-12012-3-12012-4-12012-5-12012-6-12012-7-12012-8-12012-9-12012-10-12012-11-12012-12-12013-1-12013-2-12013-3-12013-4-1大豆盘面压榨利润1月5月9月 3.3油脂间主要合约价差跟踪 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2-203-204-205-206-207-208-209-2010-2011-2012-20DCE豆棕油价差：1月合约1101120113011401(500)0 500 1000 1500 2000 2-203-204-205-206-207-208-209-2010-2011-2012-20菜豆油价差：1月合约1101120113011401 050010001500200025006-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-1DCE豆棕油价差：5月合约1005110512051305(1000)(500)0 500 1000 1500 2000 2500 6-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-1菜豆油价差：5月合约1005110512051305 0 500 1000 1500 2000 2500 10-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-109-10DCE豆棕油价差：9月合约10091109120913090 500 1000 1500 2000 2500 10-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-109-10菜豆油价差：9月合约1009110912091309 3.4各品种跨期价差跟踪 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 (400)(300)(200)(100)0 100 200 300 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20大豆5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(150)(100)(50)0 50 100 150 200 250 1-212-213-214-215-216-217-218-21大豆9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 (500)(400)(300)(200)(100)0 100 200 300 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20豆粕5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(400)(300)(200)(100)0 100 200 300 1-212-213-214-215-216-217-218-21豆粕9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 (150)(100)(50)0 50 100 150 200 250 300 350 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20豆油5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-13050 50 100 150 200 250 300 350 1-212-213-214-215-216-217-218-21豆油9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309
