本报告是关于航空运输行业的深度研究报告，主要探讨了价格弹性在复苏逻辑实现下或可实现，同时航空公司实际运营中需要综合考虑多重因素，故本报告测算仅作模拟参考，不代表实际发生。报告中指出，航空是具备典型高价格弹性特征的行业，成本结构相对刚性、价格一旦大幅增长，利润弹性较大。通过分析美国航空业和我国航空业的历史表现，发现供需推高客座率时，票价水平对应提升。此外，票价市场化背景下，航司收益管理重要性凸显。报告还对本轮复苏周期价格弹性进行了分析，认为能否助力比肩历史？条件1已具备：核心航线票价上限空间已打开。21年12月末，各航司陆续开启新一轮调价，其中上海-北京航线经济舱全价票上限已由1790元提至1960元，涨幅9.5%。相较于2017年，国内Top30航线中有17条提价近60%（5次），93%的航线提价超过3次。报告还对行业Top20航线进行了分析，假设在供需结构紧张前提下，价格弹性释放，体现为折扣率减少，价格涨幅10%，对应三大航合计利润超50亿。报告还对三大航进行了分析，预计2023年较19年预计运力增速为11%-22%；基于需求强韧性和后疫情恢复趋势，认为需求在经历不断积压后或在未来呈现相对爆发态势。报告还对弹性有多大进行了模拟，假设“王者归来”，高峰业绩能否比肩历史？报告预计本轮高峰业绩或超以往，预期2023年有概率率先实现单季度新高的盈利水平。最后，报告给出了投资建议和风险提示。
