环保工程及服务行业简评报告：城镇环境基础设施建设加速

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 研究助理 donghaijun@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  环境服务与能源服务协同发展  营运能力将成为核心竞争力  基本面趋势向上，优质公司迎风启航 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 四部委联合发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。近日，为加快推进城镇环境基础设施建设，提升基础设施现代化水平，推动生态文明建设和绿色发展，国家发展改革委、生态环境部、住房城乡建设部、国家卫生健康委联合发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》（以下简称“《意见》”）。 ⚫ 适度超前投资建设，明确未来发展目标。《意见》指出，要注重系统谋划、统筹推进，适度超前投资建设，提升城镇环境基础设施供给能力。污水处理方面，统筹优化污水处理设施布局和规模，大中型城市可按照适度超前的原则推进建设，建制镇适当预留发展空间。生活垃圾方面，城市建成区生活垃圾日清运量超过300吨地区加快建设垃圾焚烧处理设施。同时《意见》明确了“十四五”及“十五五”发展目标。 ⚫ 补齐短板弱项是重要方向。城镇环境基础设施建设的重点为着力补短板、强弱项，优布局、提品质，同时推进环境基础设施一体化、智能化、绿色化发展。其中，污水处理、生活垃圾等固废以及危废为重点方向。《意见》指出，到2025年，污水处理及资源化利用方面，新增污水处理能力2000万立方米/日，县城污水处理率达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过25%，城市污泥无害化处置率达到90%；生活垃圾处置方面，生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右。城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到65%左右；固体废物处置方面固体废物处置及综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固体废物综合利用率达到60%；危废方面，县级以上城市建成区医疗废物全部实现无害化处置。 ⚫ 价格收费制度将获得进一步完善。《意见》指出，将着力完善污水、生活垃圾、危险废物、医疗废物处置价格形成和收费机制。对市场化发展比较成熟、通过市场能够调节价费的细分领域，按照市场化方式确定价格和收费标准。对市场化发展不够充分、依靠市场暂时难以充分调节价费的细分领域，兼顾环境基础设施的公益属性，按照覆盖成本、合理收益的原则，完善价格和收费标准。 ⚫ 稳增长背景下，基建投资是重要方式，环境基础设施投资也将成为稳增长的重要领域。污水处理、生活垃圾处理、固危废处理及资源化领域的环保企业将迎来更多业务机会，同时，环保领域价格收费制度的完善有望进一步改善环保企业的盈利状况。我们维持对于行业“看好”的投资评级，建议重点关注高能环境、瀚蓝环境等公司。 ⚫ 风险提示：稳增长政策力度不及预期；环境基础设施建设不及预期；环保领域价格收费制度完善不及预期等。 -0.4-0.20.00.20.419-Feb19-Mar19-Apr19-May19-Jun19-Jul19-Aug19-Sep19-Oct19-Nov19-Dec19-Jan环保沪深300 [Table_Title] 城镇环境基础设施建设加速 [Table_ReportDate] 环保工程及服务 | 行业简评报告 | 2022.02.14 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周观点 四部委联合发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。近日，为加快推进城镇环境基础设施建设，提升基础设施现代化水平，推动生态文明建设和绿色发展，国家发展改革委、生态环境部、住房城乡建设部、国家卫生健康委联合发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》（以下简称“《意见》”）。 适度超前投资建设，明确未来发展目标。《意见》指出，要注重系统谋划、统筹推进，适度超前投资建设，提升城镇环境基础设施供给能力。污水处理方面，统筹优化污水处理设施布局和规模，大中型城市可按照适度超前的原则推进建设，建制镇适当预留发展空间。生活垃圾方面，城市建成区生活垃圾日清运量超过300吨地区加快建设垃圾焚烧处理设施。《意见》明确了“十四五”及“十五五”发展目标。到“十四五”末，城镇环境基础设施供给能力和水平显著提升，污水处理及资源化利用、生活垃圾处理、固体废物处置以及危险废物、医疗废物处置均给出了明确发展目标。 补齐短板弱项是重要方向。城镇环境基础设施建设的重点为着力补短板、强弱项，优布局、提品质，同时推进环境基础设施一体化、智能化、绿色化发展。其中，污水处理、生活垃圾等固废以及危废为重点方向。《意见》指出，到2025年，污水处理及资源化利用方面，新增污水处理能力2000万立方米/日，新增和改造污水收集管网8万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日，县城污水处理率达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过25%，城市污泥无害化处置率达到90%；生活垃圾处置方面，生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右。城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到65%左右；固体废物处置方面固体废物处置及综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固体废物综合利用率达到60%；危废方面，县级以上城市建成区医疗废物全部实现无害化处置。 价格收费制度将获得进一步完善。《意见》指出，将着力完善污水、生活垃圾、危险废物、医疗废物处置价格形成和收费机制。对市场化发展比较成熟、通过市场能够调节价费的细分领域，按照市场化方式确定价格和收费标准。对市场化发展不够充分、依靠市场暂时难以充分调节价费的细分领域，兼顾环境基础设施的公益属性，按照覆盖成本、合理收益的原则，完善价格和收费标准。 未来将积极推行差别化排污收费，建立收费动态调整机制，确保环境基础设施可持续运营。具体来看，包括：（1）有序推进建制镇生活污水处理收费。推广按照污水处理厂进水污染物浓度、污染物削减量等支付运营服务费。（2）放开再生水政府定价，由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价。（3）全面落实生活垃圾收费制度，推行非居民用户垃圾计量收费，探索居民用户按量收费，鼓励各地创新生活垃圾处理收费模式，不断提高收缴率。（4）统筹考虑区域医疗机构特点、医疗废物产生情况及处理成本等因素，合理核定医疗废物处置收费标准，鼓励采取按重量计费方式，具备竞争条件的，收费标准可由医疗废物处置单位和医疗机构协商确定。医疗机构按照规定支付的医疗废物处置费用作为医疗成本，在调整医疗服务价格时予以合理补偿。 稳增长背景下，基建投资是重要方式，环境基础设施投资也将成为稳增长的重要领域。污水处理、生活垃圾处理、固危废处理及资源化领域的环保企业将迎来更多业务机会，同时，环保领域价格收费制度的完善有望进一步改善环保企业的盈利状况。我们维持对于行业“看好”的投资评级，建议重点关注高能环境、瀚蓝环境等公司。 eWlYiYfXdYkWgZdYlW8OcMbRmOnNoMsQkPmMtRkPqRqO7NmNqMNZpOsPNZoOrN 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 2 行情表现 本周沪深300涨跌幅为0.82%，上证指数涨跌幅为3.02%，深证成指涨跌幅为-0.78%，创业板指涨跌幅为-5.59%，申万环保指数涨跌幅为5.59%，环保板块跑赢沪深300指数4.77%。过去一周，环保板块指数涨跌幅在申万31个一级子行业中排名第10，整体表现高于市场平均水平。 本周申万一级31个子行业中25个上涨，6个下跌。 图 1：环保本周涨跌幅排名第10 资料来源：Wind，首创证券 图 2：近一年公用事业走势图 图 3：近一年环保走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 -10%-5%0%5%10%15%煤炭(申万)石油石化(申万)建筑装饰(申万)建筑材料(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)银行(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)环保(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)房地产(申万)基础化工(申万)综合(申万)传媒(申万)纺织服饰(申万)通信(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)家用电器(申万)机械设备(申万)食品饮料(申万)国防军工(申万)汽车(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)电子(申万)电力设备(申万)-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1公用事业沪深300-30%-20%-10%0%10%20%30%M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1环保(申万)沪深300 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 上周，环保板块涨幅前五的个股为：津膜科技、顺控发展、超越科技、建工修复、海峡环保；环保板块跌幅前五的个股为：盛创环境、聚光科技、中创环保、博天环境、国林科技。 表 1：本周环保工程及服务涨幅前五个股 表 2：本周环保工程及服务跌幅前五个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 300334.SZ 津膜科技 23.35 13.67 003039.SZ 顺控发展 19.82 -7.90 301049.SZ 超越科技 19.56 -13.26 300958.SZ 建工修复 19.11 -0.26 603817.SH 海峡环保 18.74 7.38 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 603324.SH 盛剑环境 -9.21 -30.36 300203.SZ 聚光科技 -4.27 -19.67 300056.SZ 中创环保 -2.52 2.69 603603.SH 博天环境 -2.51 -25.15 300786.SZ 国林科技 -2.43 -31.13 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 截至2月11日，环保行业PE（TTM）为21.25倍，PB为1.84倍。 图 4：近1年环保PE走势图 图 5：近1年环保PB走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 1,0001,5002,0002,5003,0003,500M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1收盘价13.26X16.2X19.15X22.09X25.04X1,0001,5002,0002,5003,0003,500M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1收盘价1.28X1.56X1.85X2.13X2.42X 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 3 公司动态 时间 公司简称 事件 2022/02/07 久吾高科 近日，江苏久吾高科技股份有限公司与金海锂业（青海）签订了《1000吨氯化锂项目设计、设备供货及安装总承包合同》，合同总价人民币6500万元，含13%的增值税，工作范围包括1000吨氯化锂项目装置工艺包设计、采购、安装和调试至达标达产。 2022/