1月产销快报点评：2022年迎开门红，电动智能提速发展

事件概述：2022年2月14日，长安汽车发布1月产销数据，长安汽车1月销量27.72万辆，同比+10.0%/环比+55.7%。 自主品牌：销量拐点兑现，新能源表现亮眼。2022年1月长安自主（重庆长安+河北长安+合肥长安）销量17.62万辆，同比+11.8%/环比+115.9%；长安自主产量15.71万辆，同比+14.6%/环比+56.38%。长安系中国品牌汽车销量22.60万辆，同比+12.6%；长安系中国品牌乘用车销量15.86万辆，同比+3.4%。分重点车型来看，CS75系列/CS55系列/逸动系列/UNI系列分别贡献3.36/3.03/2.19/1.20万辆，同比-20.4%/+135.6%/-7.0%/+1.5%，其中CS55 PLUS连续4个月实销破2万，逸动PLUS荣获2021年度紧凑型轿车自主上险量第一。长安新能源1月销量1.36万辆，同比+250.1%/环比+13.3%。长安欧尚/凯程品牌分别实现3.25/3.62万销量，其中欧尚X5上市14个月累计销量已经达到15.51万台。 合资品牌：长安马自达表现亮眼，长安福特迎来产品大年。长安马自达1月销量1.99万辆，同比+67.7%/环比+186.9%，其中MAZDA3昂克赛拉月销1.14万辆，环比+31.6%。长安福特1月销量2.49万辆，同比-17.5%/环比-32.6%，新车方面，EVOS轿车版本预计在北京车展上市，蒙迪欧、四缸福克斯、探险者、锐界等主力车型将迎来换代，强车型周期有望拉动销量回升，高端车型上市增强公司盈利能力，带动业绩加速修复。 强产品周期已至，电动智能化提速前进。1）自主强产品周期开启，主力车型换代保障强竞争力。新车方面，UNI-K iDD预计2月底上市；UNI-V预计2022Q1上市，下半年推出蓝鲸混动版本；基于纯电EPA平台的A158、C385预计今年6/7月份上市，C673今年年底量产；欧尚Z6预计2022Q2上市。改款换代方面，CS7 5预计2月底上市；CS95/欧尚X5改款计划2022H2上市；UNI-K、CS55 PLUS、CS35 PLUS、逸动PLUS预计三季度推出改款，实现车型快速迭代。2）新能源平台加速赋能，产品落地节奏加快。华为+宁德赋能长安阿维塔高端化，计划未来5年发布4款新车，首款高端智能纯电SUV阿维塔11预计2022Q3量产。长安新能源自主研发的EPA0（微/小型）、EPA1（紧凑型）、EPA2（中型及以上）共同形成S DA平台架构，规划未来三年投放11款全新产品，以实现2025年销量突破70万辆的目标。1月末长安新能源完成B轮近50亿元融资，计划投放于新技术/产品/渠道/品牌/产业五个维度，提升品牌竞争力。随着产品规划落地，公司电动智能化提速前进，有望带动品牌上行。 投资建议：预计公司2021-2023年归母净利润分别为45.62/57.97/66.71亿元，对应当前股价PE分别为22/17/15倍。公司传统燃油车竞争力持续强劲，新能源差异化双品牌+多款新车有望带来业绩增长。维持“推荐”评级。 风险提示：原材料价格波动，芯片供应不及预期，乘用车市场复苏不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）