1月乘用车销量同比增长6.8%,2022年行业有望全面向好 事件:2月14日,乘联会发布1月乘用车产销数据:批发销量217.2万辆,同比增长6.8%,环比下降8.2%;零售销量209.2万辆,同比下降4.4%,环比下降0.6%;乘用车生产205.9万辆,同比增长10.4%,环比下降16.5%。 1月乘用车批发销量同比增长6.8%,排除春节影响后销量表现强劲。1月乘用车批发销量217.2万辆,同比增长6.8%,环比下降8.2%。1月乘用车零售销量为209.2万辆,同比下降4.4%,环比下降0.6%。1月因春节因素损失3-5天,估计带来15%左右的产销量损失,按15%折算后的真实批发和零售销量表现强劲。零售端自主品牌销售94万辆,同比增长11%,环比增长1%,表现亮眼;自主份额达45.5%,同比提升6.4pct,相对2021年度份额提升4.5pct。由于天津等特大城市产销增量受局部疫情抑制,主流合资品牌零售86万辆,同比下降17%,环比下降7%。其中,美系市场份额达8.2%,同比下降1.2pct;日系市场份额达19.2%,同比下降2.2pct;德系份额23.5%,同比下降2.3pct;法系份额提升0.1pct。1月豪华车零售29万辆,同比下降5%,环比增长18%,高端换购需求持续旺盛。 缺芯逐步缓解,1月乘用车生产同比增长10.4%。随着缺芯程度逐步缓解,1月乘用车生产205.9万辆,同比增长10.4%;受节前生产提早停工影响,1月生产环比下降16.5%。其中自主品牌生产同比增长17%,环比下降14%;豪华品牌生产同比增长16%,环比下降12%;合资品牌生产同比增长2%,环比下降20%。 1月新能源批发销量维持高增长,新能源渗透率19%。1月新能源乘用车批发销量达到41.2万辆,同比增长141.4%,环比下降18.5%,环比降幅与2021年1月特征一致。其中纯电动和插混的销量分别是33.3万辆和7.9万辆,分别同比增长130.4%和201.1%。批发销量TOP10车企分别为比亚迪93101辆、特斯拉59845辆、上汽通用五菱40007辆、奇瑞21179辆、吉利17036辆、广汽埃安16031辆、上汽乘用车14414辆、长城13781辆、小鹏12922辆、理想12268辆。1月新能源车厂商批发渗透率19.0%,较2021年1月8.4%的渗透率提升10.6pct。其中自主新能源渗透率32.0%;豪华品牌新能源渗透率22.9%;主流合资新能源渗透率仅有2.7%。 预计2022年传统车和新能源车行业全面向好。新能源车方面,由于补贴退坡和原材料价格上涨带来部分车型价格上调,短期预计小幅影响订单,随着节后新能源车价格接受度恢复,加之终端需求持续旺盛,未交车订单充裕,全年销量有望维持高增长。传统车方面,随着芯片短缺程度持续改善,前期储备的订单有望加紧交付;随着车企新产品陆续投放,需求迎来释放,2022年传统乘用车有望显著改善。 重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中,重点推荐优质行业龙头:比亚迪(e平台3.0、dmi车型同发力)、广汽集团(新能源车加速扩张、燃油车底部向上、合资公司贡献显著业绩弹性)、长城汽车(燃油、混动、纯电均迎来强产品周期)、小鹏汽车(产品智能化优势领先并逐步放量);零部件公司中,重点推荐方正电机(拓展新势力+一线自主+海外优质客户)、常熟汽饰(受益新势力客户放量)、星宇股份(受益车灯行业高端化)。 风险提示:芯片持续短缺,新产品进展不及预期,新车型销量不及预期。