新材料行业周报：硅碳负极关注度提升，产业化有望加速

本周（2月8日-2月11日）行情回顾 新材料指数下跌2.39%，表现强于创业板指。OLED材料跌1.34%，半导体材料跌2.81%，膜材料跌1.67%，添加剂涨0%，碳纤维涨1.32%，尾气治理跌2.53%。涨幅前五为新和成、科思股份、润阳科技、威孚高科、贵研铂业；跌幅前五为雅克科技、联瑞新材、海优新材、福斯特、艾可蓝。 新材料周观察：硅碳负极关注度提升，产业化有望加速 锂离子电池（LIBs）广泛应用于消费电子行业、动力能源行业及储能设备行业，主要由正极、负极、电解液和隔膜四大关键材料组成，目前商业化的锂电池主要是以石墨为负极材料，硅基负极材料因较高的理论比容量、低脱锂电位、环境友好、储量丰富、成本较低等优势倍受关注。根据结构划分，硅基负极材料通常分为包覆型、负载型和分散型三大类，相较于石墨负极材料，硅基负极材料制备工艺复杂，技术壁垒高，目前行业仅少数企业掌握，且产品未标准化，大规模生产存在一定困难。根据GGII数据，2020年中国企业负极材料出货量37万吨，同比增长35%，全球占比近70%，市场增幅超预期，其中硅基负极出货量0.6万吨。2021年以来，硅基负极技术发展步伐开始加快，随着技术研发和应用进展，GGII预计硅基负极材料的销售将从2023年真正开始，到2025年，全球硅负极材料的需求预计将以70%的复合年增长率增长。目前硅基负极供给端逐步扩容，除了现有石墨类负极企业、科研院校创始团队以及电池企业，部分化工企业或硅材料企业也开始布局硅基负极材料产能，根据公司公告，新安股份已经完成硅碳负极材料中试项目建设并运行；硅宝科技2019年公司建成50吨/年硅碳负极材料中试生产线，产品通过鉴定，达到国际先进水平，取得多项技术成果，已通过数家电池厂商测评并实现小批量供货；2021年11月公告投资新建1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂生产基地、锂电材料研发中心项目，拓宽公司新能源业务板块。 重要公司公告及行业资讯 【金宏气体】2月9日，公司与广东芯粤能半导体有限公司签订“电子大宗气体供应站建设及气体供应合同”，合同金额约10亿元（不含税）。 【多氟多】2月11日，公司控股子公司阳福新材料以增资扩股的方式引入韩国上市公司Enchem Co.,Ltd.作为战略投资者。 受益标的 我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：斯迪克、昊华科技、彤程新材、阿科力、利安隆、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、濮阳惠成等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：硅碳负极关注度提升，产业化有望加速 锂离子电池能量密度提升，硅基负极材料倍受关注。相较于传统二次电池，锂离子电池（LIBs）在体积比能量、质量比能量、质量比功率、循环寿命和充放电效率等方面优势显著，同时具备绿色环保、可持续发展等特点，已经广泛应用于消费电子行业、动力能源行业及储能设备行业，同时各领域对更高电池能量密度的需求快速提升。锂离子电池的核心部件为电芯，电芯主要由正极、负极、电解液和隔膜四大关键材料组成，根据日本IIT的研究报告，四者占锂离子电池材料成本的比例分别约为30%、10%、17%、25%。负极材料主要分为碳材料与非碳材料两类，目前商业化的锂离子电池主要是以碳材料类中的石墨为负极材料，根据电池中国网数据，石墨的理论比容量为372mA·h/g，而市场上的高端石墨材料已经可以达到360-365mA·h/g，因此相应锂离子电池能量密度的提升空间已相当有限。在这种背景下，非碳质的硅基负极材料因较高的理论比容量（高温4200mA·h/g，室温3580mA·h/g）、低的脱锂电位（＜0.5V）、环境友好、储量丰富、成本较低等优势，成为倍受关注的的高能量密度锂离子电池负极材料。 图1：LIBs电芯主要包括正极、负极、电解液和隔膜 图2：硅基负极材料属于非碳材料 硅基负极具有多种结构。硅基负极材料的制备方法较多，主要包括化学气相沉积法、机械球磨法、溶胶凝胶法、高温热解法等，其中前两者适合于工业化生产。相较于石墨负极材料，硅基负极材料制备工艺复杂，技术壁垒高，目前行业仅少数企业掌握，且产品未标准化，大规模生产存在一定困难。根据结构划分，硅基负极材料通常分为包覆型、负载型和分散型三大类，其中包覆型硅基负极又分为多孔型、核壳型和空心核壳型，碳包覆层通常为无定型碳。全球负极材料出货量攀升，硅基负极技术进展加快。据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2020年全球负极材料出货量为53万吨，其中中国企业出货量37万吨，同比增长35%，在全球出货量中占比近70%，市场增幅超预期，其中硅基负极出货量0.6万吨，占比1.62%。2021年以来，硅基负极参与车企明显增加，技术发展步伐开始加快，比如蔚来、智己和广汽埃安在电池技术上均提及硅负极，国轩210Wh/Kg LFP电芯也首次成功应用硅负极。 具体来看，在应用端，广汽埃安Aion LX已入选工信部第10批新能源汽车推荐目录，采用海绵硅负极片电池技术，NEDC续航高达1008km；在电池端，国轩高科在成功应用硅负极的同时，已具备5000吨硅碳负极材料的生产能力；星恒电源也计划在现有锰酸锂材料与电池技术基础上，逐步导入包含纳米硅碳负极在内的新技术；三星SDI于2021年将推出第二代含硅量7%的电池硅基负极，预计2024年发布第三代硅含量为10%的电池。随着技术研发和应用进展，GGII预计硅基负极材料的销售将从2023年真正开始，到2025年，全球硅基负极材料的需求预计将以70%的复合年增长率增长。 图3：硅基负极具有多种结构 图4：国内硅基负极材料出货量稳步提升 硅基负极供给端逐步扩容，产业化进程有望加速。国内负极材料行业企业大致可以分为四大类：一是现有石墨类负极企业，如贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、正拓能源、斯诺、中科电气、翔丰华等；二是科研院校创始团队，如天目先导、壹金新能源等；三是电池企业，如宁德时代、国轩高科、力神、星恒等；四是化工企业跨界或硅材料企业切入，如石大胜华、新安股份、硅宝科技等。根据GGII统计以及公司公告，贝特瑞拥有天然石墨、人造石墨、硅基负极等业界最全的产品系列，形成了从石墨矿、焦原料到成品的纵向一体化产业链，公司生产的新型负极材料主要是以硅氧负极材料、硅碳负极材料为代表的硅基负极材料，此外还包括少量软碳、硬碳等；硅宝科技自2016年起先后与中科院成都有机所、四川大学、电子科技大学等高校院所共同开展锂电池用硅碳负极等相关材料的研究开发，2019年公司建成50吨/年硅碳负极材料中试生产线，产品通过鉴定，达到国际先进水平，已通过数家电池厂商测评并实现小批量供货，2021年11月，公司公告投资新建1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂生产基地、锂电材料研发中心项目，扩宽新能源产业线。 表1：硅宝科技等化工企业布局硅碳负极材料 2、本周新材料股票行情：40.98%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好斯迪克、利安隆、濮阳惠成等 表2：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：金宏气体签订电子大宗气体合同，多氟多引入战略投资者等 表3：本周业绩/经营情况公告 表4：本周增减持/解禁/回购/质押公告 表5：本周投资/融资公告 表6：本周其他公告 2.3、股票涨跌排行：新和成、科思股份等领涨 本周（2月7日-2月11日）新材料板块的122只个股中，有50只周度上涨（占比40.98%），有68只周度下跌（占比55.74%）。7日涨幅前五名的个股分别是：新和成、科思股份、润阳科技、咸孚高科、贵研铂业；7日跌幅前五名的个股分别是：雅克科技、联瑞新材、海优新材、福斯特、艾克蓝。 表7：新材料板块个股7日涨幅前十：新和成、科思股份等本周领涨 表8：新材料板块个股7日跌幅前十：雅克科技、联瑞新材等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指数3.49% 新材料指数下跌2.39%，表现强于创业板指。截至本周五（02月11日），上证综指收于3462.95点，较上周五（02月07日）上涨0.97%；创业板指报2746.38点，较上周五下跌5.88%。新材料指数下跌2.39%，跑赢创业板指3.49%；OLED材料指数下跌1.34%，跑赢创业板指4.53%；半导体材料下跌2.81%，跑赢创业板指3.07%； 膜材料指数下跌1.67%，跑赢创业板指4.2%；添加剂指数上涨0%，跑赢创业板指5.88%；碳纤维指数上涨1.32%，跑赢创业板指7.2%；尾气治理指数下跌2.53%，跑赢创业板指3.35%。 图5：本周新材料指数跑赢创业板指3.49% 图6：本周OLED材料指数跑赢创业板指4.53% 图7：本周半导体材料指数跑赢创业板指3.07% 图8：本周膜材料指数跑赢创业板指4.2% 图9：本周添加剂指数跑赢创业板指5.88% 图10：本周碳纤维指数跑赢创业板指7.2% 图11：本周尾气治理指数跑赢创业板指3.35% 4、产业链数据跟踪：本周NAND价格上涨0.6% 图12：本周费城半导体指数下降2.54% 图13：12月北美半导体设备制造商出货额同比增速下降 图14：本周DRAM价格下降0.14% 图15：本周NAND价格上涨0.6% 图16：12月IC封测台股营收同比增速下降 图17：12月PCB制造台股营收同比增速上升 图18：12月MLCC台股营收同比增速下降 图19：12月智能手机出货量同比上涨29.6% 图20：12月光学台股营收同比上升5.77% 图21：12月诚美材营收同比减少7.24% 图22：1月32寸液晶面板价格下降1美元 图23：12月液晶电视面板出货量同比减少2% 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。