1月社融增量超预期,突破6万亿元,企业中长期贷款连续6个月同比少增后首次转正,表明企业融资需求有一定地回暖。企业短贷同比高增,中长期贷款迎来修复。居民户贷款同比少增4270亿元,降幅较上月扩大2351亿元,反映居民房贷需求较为疲软。1月30大中城市商品房成交面积为1235万平方米,同比下降29.6%,降幅较上月扩大7个百分点。1月百城住宅价格指数同比增速为2.06%,增幅较上月收窄0.38个百分点。房地产交易量价双降反映出居民购房需求相对不足。 地方债发行节奏前置,财政发力更快更早。