纺织服装：品牌力跟踪月报2201期：运动国货维持景气，耐克热度小幅回升

搜索指数：运动品牌保持热度领先，安踏热度明显高于过往 1月fila、特步、耐克热度小幅提升，李宁热度稳定在历史相近的水平，安踏近几个月热度仍明显高于新疆棉前水平，积极布局冬奥营销。波司登冬季热度比前几个月有明显上升，但总体峰值较上年冬季偏低。比音勒芬、巴拉巴拉比12月下降，主要由于营销活动结束热度回归常态。 内容营销：较多品牌发力小红书，安踏fila微博营销积极 微博上，安踏和fila通过代言人和新产品、耐克通过励志宣传片获得较多新增粉丝。小红书上，耐克阿迪累计声量仍领先，lululemon、dazzle增长迅猛，安踏、fila增长较快。微信上，重点品牌表现平稳。 运动社区：耐克折扣收窄热度回升，李宁热度和折扣保持领先 虎扑上，李宁讨论数仍居高，国牌整体热度下降国际品牌热度回升。识货上，李宁折扣在折扣较好的情况下持续提升，耐克和安踏折扣环比改善。识货销量上，耐克和Jordan总体领先，李宁top2鞋款销量反超Jordan。 风险提示 1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。 投资建议：看好运动板块景气度，品牌影响力出众 1月总体维持运动品牌热度高于其他品类，安踏品牌升级叠加冬奥营销，仍然维持显著高于新疆棉事件前的热度，耐克等国际品牌热度环比有小幅改善。短期内虽然消费端受到疫情和宏观经济影响有所波动，但估值调整后安全边际显现。我们重点推荐运动板块产业链优质公司申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际、华利集团、滔搏。 搜索指数：运动品牌保持热度领先，安踏热度明显高 于过往 百度指数：1月fila、特步、耐克热度提升，安踏保持热度高于新疆棉前水平 从1月的运动品牌百度指数看，fila的热度回升，8~11月fila搜索指数超过1万，在12月下降至7152，在1月份增长27%至9072；特步由于发布虎年新品热度提升至1282；耐克由于中国首家RISE概念店在北京开业百度指数上升至9072；李宁热度在4843，近几个月相对稳定，与新疆棉前水平接近；安踏1月热度在5687，比起新疆棉前提升明显，近期进入冬奥营销发力期。 从休闲品牌看，波司登11月-1月进入冬季适销季节，整体热度比前几个月有明显提升，在3000-4000之间，而比起去年冬季整体热度回落约20-30%；太平鸟增长至1480；巴拉巴拉百度搜索热度在11~12月快速增长，可能与多次举办“羽你相绒”活动以及在12月推出的故宫国潮联名系列有关，10~12月巴拉巴拉百度指数分别为2251、4874、7875，但在1月营销活动较少百度指数降至1754；比音勒芬百度指数自21年7~8月份奥运营销后，12月由于以比音勒芬为故事原型的《创造者的时代》在CCTV1火爆出圈，百度指数再次回到6000以上，1月回落至928。 图1：2021年11月至2022年1月百度指数 图2：运动品牌百度指数近一年表现（月度平均值） 图3：休闲服品牌百度指数近一年表现（月度平均值） 相关词：竞品之间关联度高，部分品牌与其标志单品或合作IP关联度高据百度数据统计，安踏、李宁、特步关键词不但相互关联度高，与国际运动大牌Nike、Adidas关联度也十分高，始祖鸟与安踏、北面、加拿大鹅、迪桑特、狼爪等类似品牌关联度高；迪桑特与salomon、可隆、安德玛等类似品牌关联度较高；lululemon与allbirds、maia active、粒子狂热等类似品牌关联度较高，与其标志单品leggings（瑜伽裤）关联度也较高；dazzle与欧时力、伊芙丽、之禾、MO&CO等中高端或高端女装品牌关联度较高；巴拉巴拉与竞品巴布豆、笛莎关联度较高，与合作IP小猪班纳的关联度也较高；波司登与羽绒服单品关联度较高，与加拿大鹅雪中飞、鸭鸭等竞品关联度也较高。 表1：近一周运动品牌百度相关词排序 表2：近一周休闲品牌百度相关词排序 内容营销：较多品牌发力小红书，安踏fila微博营销 积极 微博：安踏和fila通过代言人和新产品、耐克通过励志宣传片获得较多新增粉丝 从累计微博表现来看，李宁、森马、特步、全棉时代的累计微博数量较多，本土品牌的微博数量总体领先于国际品牌。从累计粉丝来看，波司登排名第一(979万)，其次为耐克（161万），第三名为安踏（137万），第四名是李宁（136万）。 累计转评赞方面，fila、耐克、李宁、全棉时代具有一定优势。 从2022年1月新增来看，安踏、特步、李宁发力，分别新增82条、81条、77条。12月至1月安踏代言人谷爱凌在滑雪比赛中多次取得好成绩，安踏发布相关博文后粉丝数也活动大幅增长，12月新增粉丝数5595（环比+0.4%）、1月新增粉丝数9804（环比+0.7%）。fila在1月发布关于滑雪、新春系列的博文，新增粉丝数8766人（环比+1.0%）。耐克发布#不为谁成为谁#的标签和宣传片，引起较多共鸣，当月新增粉丝数7327人（环比+0.5%）。从新增转评赞看，前三名分别为森马、安踏和fila，分别新增145万、101万、52万。 图4：累计至2022年1月30日微博数、粉丝、转评赞 图5：2022年1月当月新增微博、粉丝、转评赞 图6：高赞微博点赞数（个） 微信：波司登、耐克、JNBY阅读数保持前三 从微信数据看，波司登/耐克/江南布衣近30天最高头条阅读数较高，分别为10万/8.5万/7.9万，与上月持平。从当月次条平均阅读来看，波司登达到4.7万，耐克为3.7万，江南布衣与阿迪达斯为2.4万。 图7：1月当月微信公众号近30天平均阅读数（万） 图8：1月当月微信公众号次条平均阅读数（万） 小红书：耐克阿迪累计声量仍领先，lululemon、dazzle增长迅猛 从小红书累计声量看，从小红书累计声量看，耐克笔记数、互动总数、种草博数分别为93.2万、1.37亿、39.3万，均遥遥领先第二名的阿迪达斯（27.8万、4286.8万、14.5万），阿迪达斯则遥遥领先其他品牌。本土品牌中，太平鸟表现较好、dazzle和江南布衣明显发力；太平鸟/dazzle/巴拉巴拉的笔记数分别为13.4万/12.3万/10.4万；从互动总数看，笔记数最多的太平鸟累计互动数为913.8万，低于巴拉巴拉（1908.4万）和全棉时代（1628.9万）。 从小红书1月新增声量看，lululemon声量增长最快，耐克和阿迪继续在较高声量的基础上保持较快的增量。其他运动品牌方面，fila、安踏声量增长较快，分别新增笔记数7000个、2000个，可能与fila推出运动时装、安踏推出复古鞋款有关。休闲品牌和女装方面，dazzle增长十分迅猛，新增笔记数/互动总数/种草博主数分别为5.1万个/165.5万个/7326个。从互动总数的环比增速来看，lululemon在所选品牌里增速最高，为1164.4%；dazzle排名第二，为77.2%，始祖鸟（环比+22.0%）、特步（环比+12.1%）增长也较快。。 图9：截至2022年1月30日小红书当月新增笔记数，种草博主数，互动总数 图10：1月小红书当月新增笔记数，种草博主数，互动总数 运动社区：耐克折扣收窄热度回升，李宁热度和折扣 保持领先 虎扑：李宁讨论数仍居高，国牌整体热度下降国际品牌热度回升 从讨论帖数来看，李宁近1月搜索结果条数居第一，为773条，是耐克的近一倍（耐克搜索条数396条）；阿迪近1月搜索条数为370条；安踏紧随其后，搜索量为334条。较上月来看，所选品牌的讨论贴数均有所下降。 从高热度帖子看，耐克阿迪的帖子浏览数排名前列，国牌讨论热度有所下降。 耐克/阿迪的top1帖子浏览数分别为96.4万/80.1万，特步和李宁紧随其后，top1帖子讨论数分别为37.3万/34.9万。讨论的内容与代言人、新产品、产品测评、新广告有关：耐克的讨论与新广告有关；阿迪的讨论与供应链和椰子鞋有关。 安踏品牌讨论与谷爱凌有关；李宁的帖子讨论与易建联扔鞋事件有关；特步的讨论与林书豪二代产品有关。 图11：近一个月虎扑帖子数 图12：近1个月TOP1-2虎扑帖子浏览数（个） 图13：近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序 识货：李宁折扣控制较好，耐克和安踏折扣环比改善 从识货数据看，在top1~3产品的销量中耐克（分别为21.9万/4.9万/4.8万）和Jordan（分别为11.6万/2.5万/4.0万）。国产品牌中，李宁销量最高，top1~3销量分别为7.7万/5.4万/4.0万较为领先，其中top2鞋款的销量超过Jordan。 从折扣来看，阿迪（3/2.3/3）、三叶草（3.8/3.5）、361（5.4/3.5）、特步（4.1/3.1/4.1）折扣较深；安踏（6.1/5.1/5.6）、耐克（6.5/10/3.4）折扣环比改善；李宁（6.1/10/8.4）折扣较小且环比改善。 图14：当月识货TOP1产品销量、价格、折扣 图15：当月识货TOP 2产品销量、价格、折扣 图16：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣 图17：安踏、李宁、特步、361度、耐克、阿迪达斯当月识货热销产品截图 投资建议：看好运动板块景气度，品牌影响力出众 1月总体维持运动品牌热度高于其他品类，安踏品牌升级叠加冬奥营销，仍然维持显著高于新疆棉事件前的热度，耐克等国际品牌热度环比有小幅改善。短期内虽然消费端受到疫情和宏观经济影响有所波动，但估值调整后安全边际显现。我们重点推荐运动板块产业链优质公司申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际、华利集团、滔搏。 附表：相关公司盈利预测及估值