澳洲矿企四季度报告陆续发布，锂精矿价格大幅上涨

报告摘要: 我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周（1月24-28 日）跑输上证指数0.32个百分点，年初至今跑输上证指数3.85个百分点。本周京蓝科技、惠天热电、聚光科技分别上涨 51.09%、4.59%、3.97%，表现较好；西昌电力、博世科、天富能源分别下跌20.52%、18.42%、18.08%，表现较差。 ►锂精矿长协价快速上涨，元/吨 涨至2600 2月3日，Fastmarkets对中国电池级氢氧化锂评估价为29-31万元/吨，环比不变；对中国电池级碳酸锂的报价35-37万元/吨，环比不变。1月31日-2月4日这周，由于中国处于春节假期，锂盐价格维持不变。亚洲海运市场因中国国内假期休息影响，多数价格保持稳定，2月3日，Fastmarkets对中国、日本和韩国电池级碳酸锂到岸价的评估价为44-47美元/公斤，环比不变；对中国、日本和韩国电池级氢氧化锂到岸价的评估价为 (SC6)评估价格为3250美元/吨，环比前一个月上涨625美元/吨。而2月4日，普氏能源资讯评估锂精矿(SC6)价格为3500美元/吨（FOB，澳大利亚）。Pilbara在四季度报告中表示，预计2022Q1锂精矿（SC6）长协价格约2600-3000美元/吨。目前普氏能源资讯评估的价格远高于一季度长协价格。我们判断，锂精矿在供给不足、需求旺盛的背景下，价格仍将继续上行。 2021年可再生能源发展再上新台阶，风光表现亮眼。 截至2021年底，我国可再生能源装机规模突破10亿千瓦，达到10.63亿千瓦占总发电装机容量的44.8%。其中，风电、光伏发电装机均突破3亿千瓦，海上风电装机跃居世界第一。2021年，我国可再生能源新增装机1.34亿千瓦，占全国新增发电装机的 76.1%。其中，水电新增2349万千瓦、风电新增4757万千瓦、光伏发电新增5488万千瓦、生物质发电新增808万千瓦，分别占全国新增装机的13.3%、27%、31.1%和4.6%。2021年可再生能源发电量稳步增长，达2.48万亿千瓦时，占全社会用电量的 29.8%。其中，水电13401亿千瓦时，同比下降1.1%；风电6526亿千瓦时，同比增长40.5%；光伏发电3259亿千瓦时，同比增长25.1%；生物质发电1637亿千瓦时，同比增长23.6%。水电、风电、光伏发电和生物质发电量分别占全社会用电量的16.1%、、3.9%和2%。在“双碳”目标的背景下，新能源装机的快速 发展，加速我国能源低碳绿色转型，加大我国可再生能源的利用，符合我国绿色能源消费的发展目标。 动力煤市场整体高位运行，下游部分需求释放支撑煤价。 本周（1月24-28日）国内动力煤市场整体高位运行。产地方面，春节将至，本周国内停产、减产煤矿数量继续增加，同时铁路计划请车难度增加，国内供应整体较前期有所收紧；而下游用户节前备库需求仍有释放，供需格局稍紧，继续对产地动力煤市场形成支撑。随春节假期临近，供需两端均有趋弱预期，后期价格趋稳可能性较大。下游需求方面，本周国内主力电厂补库多以长协为主，部分中小型电厂及化工等非电力用户节前备库需求仍有释放，对产地市场形成支撑；沿海地区下游用户实际拉运则多以刚需为主。 ►国内LNG均价先扬后抑，美国天然气先跌后涨。 本周国内LNG均价先扬后抑，供应方面，本周（1月24-28日）国内LNG工厂产量环比继续降低，接收站槽批出货量出现明显下降；从需求方面来看，近期国内受雨雪天气影响气温下降，但多地因雨雪原因造成高速限行，液厂出货受阻，在春节假期日益临近影响下，液厂多采取以价换量策略，不过，当前工业用户及运输企业陆续放假，下游需求持续收缩，低价策略仍难提振下游需求。综合整体供需情况来看，下周LNG供应量和需求量的减少空间均有望继续扩大。故预计后续LNG价格或稳中下行。本周期（1月24-28日）美国天然气市场整体先跌后涨运行。周期内前期，受交易商获利回吐以及欧洲地区天然气价格的下调影响，导致美国天然气期货市场有所下滑；周期内后期，由于美国大部分地区依然气温较寒冷以及欧洲等地的天然气市场上行，对美国天然气市场产生一定提振作用。近期国际原油市场表现坚挺，对于“替代品”天然气行情也或将起到一定支撑作用。另外近期欧洲地区相关地缘政治关系较为紧张，可能对天然气行情也产生一定影响。此外。叠加美国气温整体仍较寒冷，预计短期天然气市场高位震荡运行。 投资建议 目前世界各国纷纷将锂资源视为战略性矿产资源，保障锂金属矿产的供应安全，建立本土供应链将至关重要，同时伴随着锂精矿的持续涨价，非一体化锂盐加工企业的利润在逐渐变薄，利润已经大头移向资源端。比较典型的是我国锂盐加工厂高度依存的澳矿，上轮周期只赚取了产业链30%的利润，本轮周期已有70%-80%利润移向了澳矿，正好印证了年初澳矿对于本轮周期与中国锂盐厂利润七三开的预期。当前背景下上游资源保障且有资源有增量的一体化企业竞争力明显更强。推荐关注正在建设李家沟锂辉石矿采选项目，未来将携手大股东川能投整合开发甘孜、阿坝州锂矿资源的【川能动力】，受益标的包括格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】，正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，预计2022年年中白市化山采选扩建完工的【永兴材料】，2022年钾肥和锂盐业绩俱佳的【盐湖股份】。 在能源结构加速向绿色低碳转型的过程中，新能源装机有望快速增长，新能源运营商则受益于规模增加，运营效率提升，增厚业绩。我们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】;同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。 垃圾焚烧为国家产业政策鼓励和支持发展的行业，推进城市生活垃圾处理设施的一体化建设和专业化运营是行业发展的趋势，而相应提供一体化投资、建设、运营服务的专业垃圾处理服务商将占据竞争优势。在“碳中和、碳达峰”的政策背景下，垃圾焚烧发电项目将持续受益，我们推荐关注垃圾焚烧龙头，项目稳步投建的【绿色动力】、【三峰环境】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动； 4）四川锂矿开发进度不及预期。 澳洲矿企四季度报告陆续发布，锂精矿价格大幅上涨 锂精矿长协价快速上涨，疫情及劳工问题将持续影响西澳产量 一周全球锂资源信息速递 1、加拿大工业部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅（François-Philippe Champagne）将于周四出席议会委员会，为政府决定不对中国企业紫金矿业收购加拿大锂矿业公司Neo Lithium进行国家安全审查进行辩护。保守党指责这意味着自由党没有认真对待加拿大的国家安全，而自由党则表示没有必要进行安全审查。 2、2022年1月25日，Lithium Americas Corp. (TSX: LAC) (NYSE: LAC)宣布完成先前的收购计划，LAC已收购Millennial的所有已发行和流通股。Millennial和购买Millennial的认股权证预计将于2022年1月26日或前后从多伦多证券交易所创业板退市。 拥有阿根廷萨尔塔的Pastos Grandes锂卤水项100%的股权，项目距 Caucharí-Olaroz约100公里，于2019年完成可行性研究，碳酸锂设计年产能为2.4万吨/年，并于2020年通过了环境影响评估。 LAC已启动整合和扩大萨尔塔的项目团队，并希望利用好公司的经验和开发Caucharí-Olaroz的经验教训。在接下来的几个月中，公司将提供详细的发展计划，考虑替代方案来改善和降低2019年可研报告中提出的年产2.4万吨碳酸锂计划中的风险。 、墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔· 洛佩斯·奥夫拉多尔（Andres Lopez Obrador）周三表示，他将创建一家国有公司来开采锂，并似乎暗示他将寻求取消一家中国公司持有的为数不多的现有许可证之一 。总统还表示， 位于北部的一家涉及中国公司的私人锂矿将不被允许开始生产。 “他们想做的是继续抢劫，这已经结束了。我们将采取法律措施，”AMLO说。 当被问及这是否意味着该矿将被阻止运营时，AMLO说，“锂将由政府开采。”该项目名为Bacanora Lithium，是墨西哥唯一可行的私人锂矿，预计将于2023年投产，目前由中国锂业巨头赣锋国际拥有。 10月，内政部长阿丹·洛佩斯·埃尔南德斯(Adán López Hernández)曾表示，墨西哥已经授予的8项锂开采特许权将得到尊重，只要它们能够顺利生产锂。López Hernández当时表示，只有一家私营矿业公司符合这些标准。尽管他没有说出矿山的名字，但他显然提到了Bacanora Lithium，该项目希望从2023年开始生产。 AMLO表示，该特许权是由前任政府非法授予的，并表示“这需要调查谁给予的这些许可和授权,”因为这些特许权并没有让墨西哥人受益。 4、佛罗里达州的一名国会议员表示，他正在就加拿大决定对一家中国公司（紫金）收购一家锂矿公司跳过扩大的国家安全审查向拜登政府施压。 佛罗里达州众议员迈克尔沃尔兹告诉POLITICO：“听到这次收购让我感到非常惊讶，因为它与国家安全有明显的关系，我认为存在明显的国家安全问题。”“不是任何收购—但来自一家中国国有企业的收购再次令人非常惊讶和非常震惊。” 特鲁多政府因未对涉及总部位于加拿大的Neo Lithium Corp.和中国紫金矿业的交易进行延长审查而受到抨击。沃尔兹说，他向美国国务院、商务部和能源部发出询问，以了解加拿大是否向拜登政府通报了潜在交易。 这位国会议员指出，两国于2020年达成协议，制定了加拿大-美国关键矿物联合行动计划。乔·拜登总统和贾斯汀·特鲁多总理已承诺共同加强关键矿产供应链。 5、本周，智利制宪会议初步通过了议会环境委员会提交并通过的一项提案，该提案旨在推动铜、锂等战略资产国有化。这表明智利锂等矿产资源国有化迈出了关键一步。 作为智利起草新宪法计划的一部分，未来该提案将面临议会全体议员的投票，最终草案将在今年晚些时候进行全民公决。 Borrich支持锂矿国有化，主张成立国有锂企业。他将于今年3月上任。市场认为，中长期来看，智利锂矿供应有限，全球锂资源长期释放存在不确定性。 6、智利SQM已向该国环境评估服务机构（SEA）提交了一项价值77.8万美元的项目，以减少对阿塔卡马沙漠淡水和盐水的使用，从而减轻其锂业务对世界上最干燥地区的整体影响。 目标是到2028年将Mullay-1、Allana-1、Socaire-5和CA-2015井的取水量限制在每秒120升/秒，SQM的目标是在同一时期减少822升/秒的抽取量。 智利目前正在经历几十年来最长的干旱。仅在该国大部分人口和主要铜矿所在的中部地区，过去20年降雨量就减少了30%以上。这种情况不仅影响到矿工，也影响到农民和酿酒商，这导致当局改革了国家的水法。 该国的环境监管机构于2016年指控SQM从Salar de Atacama盐滩透支富含锂的卤水，促使该公司制定了一项2500万美元的计划，以使其业务恢复合规。当局在2019年批准了该环境合规计划，但在2020年推翻了他们的决定，迫使该矿商重新从头开始实施一项可能更艰难的计划。 2021年夏天，居住在智利阿塔卡马盐滩周围的土著社区要求当局在SQM提交环境合规计划之前，暂停SQM的运营许可或使其减少运营，SQM在本周提交了该环境合规计划。 该公司最近宣布已委托第三方根据世界上最严格的最佳环境和社会实践标准--负责任采矿保证倡议(IRMA)的负责任采矿标准对其运营进行第三方审计。 7、阿根廷生产部周五表示，中国矿业公司紫金矿业将投资3.8亿美元，通过当地子公司Liex在阿根廷建设一家碳酸锂工厂。这项投资是在阿根廷官员与紫金、Liex和Neo Lithium的高管会面后宣布的。 政府声明称：“对于Tres Quebradas项目，该工厂计划于今年开工建设，并于202