2021年业绩快报：业绩增速持续向上，资产质量稳定向好

快报综述：1、归母净利润同比增速18.6%。在剔除上年通过诉讼收回的票据资管业务收入的不可比因素后，营收端增速继续向上，同比增速8.8%。 资产质量改善下拨备计提释放利润下，净利润继续保持较高增速，归母净利润同比增速18.6%。2、资负两端保持规模扩张。总资产环比增3.0%，全年同比增15.5%。负债环比增3.1%，全年同比增速15.5%。3、资产质量持续改善，风险抵补能力稳定在较高水平。不良率环比下行1bp至0.91%，为2013年底以来的最优水平，存量风险基本出清，资产质量包袱卸下。拨覆率2021年为370.25%，环比3Q基本持平，拨贷比3.37%，环比3Q下降2bp。 投资建议：公司2021E、2022E PB0.76X/0.77X；PE8.03X/6.77X（城商行PB 0.82X/0.75X；PE 7.21X/6.33X），公司所处区域经济强劲，股权结构分散均衡（厦门市财政局和富邦金控持股比例均在20%左右），贷款集中在制造业和批零业且贷款定价优于同业，资产质量存量包袱出清，建议保持积极关注。 风险提示：宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期。快报综述：1、归母净利润同比增速18.6%。在剔除上年通过诉讼收回的票据资管业务收入的不可比因素后，营收端增速继续向上，同比增速8.8%。资产质量改善下拨备计提释放利润下，净利润继续保持较高增速，归母净利润同比增速18.6%。2、资负两端保持规模扩张。总资产环比增3.0%，全年同比增15.5%。负债环比增3.1%，全年同比增速15.5%。 3、资产质量持续改善，风险抵补能力稳定在较高水平。不良率环比下行1bp至0.91%，为2013年底以来的最优水平，存量风险基本出清，资产质量包袱卸下。拨覆率2021年为370.25%，环比3Q基本持平，拨贷比3.37%，环比3Q下降2bp。 在剔除上年通过诉讼收回的票据资管业务收入的不可比因素后，21年公司营收端增速继续向上，同比增速8.8%。同时资产质量改善下拨备计提释放利润下，净利润继续保持较高增速，归母净利润同比增速18.6%。 1Q21-2021营收、营业利润、归母净利润分别同比增长 -16.1%/-10.9%/3.1%/-5.0%（剔除不可比因素后为8.8%）； 8.7%/25.2%/46.6%/30.5%；7.4%/12.6%/20.6%/18.6%。 图表：厦门银行业绩增速同比情况 资产负债情况：资负两端保持规模扩张。总资产规模继续保持扩张，环比增3.0%，全年同比增15.5%。负债端增速较资产端保持匹配，负债4Q环比增3.1%，全年同比增速15.5%。 图表：厦门银行资产负债同比增长及结构情况 资产质量持续改善，风险抵补能力稳定在较高水平。1、不良率环比下行1bp至0.91%，为2013年底以来的最优水平，存量风险基本出清，资产质量包袱卸下。2、拨备覆盖率较三季度基本持平，稳定在较高水平。拨覆率2021年为370.25%，环比3Q基本持平，拨贷比3.37%，环比3Q下降2bp。 图表：厦门银行资产质量情况 投资建议：公司2021E、2022E PB0.76X/0.77X；PE8.03X/6.77X（城商行PB 0.82X/0.75X；PE 7.21X/6.33X），公司所处区域经济强劲，股权结构分散均衡（厦门市财政局和富邦金控持股比例均在20%左右），贷款集中在制造业和批零业且贷款定价优于同业，资产质量存量包袱出清，建议保持积极关注。 风险提示：宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期。 图表：厦门银行盈利预测表