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业绩预告略超预期,22年新产品有望规模化推广

2022-01-27天风证券我***
业绩预告略超预期,22年新产品有望规模化推广

事件: 1月26日,公司发布年报业绩预告。收入方面,公司全年营收达54.7亿元,同比增长31.1%;单四季度营收达23.5亿元,同比增长28.0%。 利润方面,公司全年归母净利约14.7亿元,同比增长11.2%;扣非归母净利约9.5亿元,同比增长29.3%;单四季度归母净利约为7.9亿元,同比下滑12.4%,扣非归母净利润6.7亿元,同比增长42.0%。 点评: 1、公司于21年落地两大核心系统标杆案例,并发布多项重磅产品,22年有望拉开规模化推广序幕。公司经纪业务核心系统UF 3.0完成招商证券部分上线、并签约恒泰证券;新一代资管核心系统O45上线华泰、国海等券商,并于12月底首次上线公募基金;估值6.0亦上线十多家客户。 此外 , 公司还发布了一体化机构交易平台i2、低延时分布式中间件Light-LDP、金融分布式数据库LightDB、数据能力综合体HDP等新产品,并基于部分新产品打造了信创样板。 2、资本市场改革主线持续演绎。证监会在2022年工作七大重点中提出要以全面实行股票发行注册制为主线,深入推进资本市场改革,并坚定不移推进制度型开放。此外,一系列如科创板做市、收益互换、账户管理优化、基金投顾试点等资本市场改革事件亦有望在2022年落地。 3、2022年公司利润有望得到释放。受2021年加大战略投入的影响,公司人员成本费用增速相较主营业务收入增长更快;随着系统的逐渐成熟,后期投入有望收窄。同时注意到公司22年春招招收600多名应届生,而去年同期招收700多人,也可侧面体现人员增速放缓的预期。 基于21年业绩预告、上述利润释放的假设、同时考虑股份支付费用的影响,我们调增盈利预测,将2021~2023年营收由54.17/68.65/86.22亿元,调增至54.69/69.12/86.82亿元 ; 净利由14.31/17.78/22.04亿元调增至14.69/18.00/23.61亿元,对应59.1/48.2/36.8倍PE,维持“买入”评级。 风险提示:1)宏观及政策风险;2)竞争风险;3)新产品推广及公司交付不及预期风险;4)业绩预告仅为初步核算数据,具体数据以公司正式披露年报为准 财务数据和估值