地方两会：那些值得关注的重要信号

投资要点: 1）回顾2021年，近8成省份完成或超过年初设定目标。 2）展望2022年，“三重压力”下多数省份下调经济增速目标，但近9成省份GDP目标仍超过5.5%。 3）结合过往地方GDP目标与全国GDP目标来看，2022年全国经济增速目标可能会在5-5.5%之间。 ►积极扩大有效投资，新老基建共同发力 1）从目前已经公布固定资产投资增速的省份来看，有超过半数的省份维持或提高了2022年固定资产投资增速，另外从公布可比数据的省份来看，2022年的投资计划均大幅高于2021年。 199508 2）具体抓手方面，以“铁公基”为主的传统基建以及以“基站”、“充电桩”等为主的新基建均有发力。 多措并举促消费，新一轮“家电下乡”有望开启 2022年各省份普遍提出要促进消费持续恢复，具体抓手涵盖传统消费、新型消费、农村消费等方面：1）巩固提升传统消费，稳定汽车、家具、家电等传统大宗商品消费。 2）大力发展直播电商、社交电商、首店经济、共享消费等新型消费模式，进一步挖掘消费潜力。 3）推动农村消费梯次升级，促进农村耐用消费品更新换代，实行新一轮家电以旧换新，开展新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡行动。 ►推动产业转型升级，数字经济迎来重要发展契机 1）多个省份明确提出要推动产业转型升级，加快新旧动能转换，其中先进制造业，现代服务业、数字经济等是产业转型的重要抓手。 2）各省加速布局，数字经济或将迎来重要发展契机。多个省份明确了数字经济的增速目标，例如河南省提出力争数字经济增长15%以上。 “房住不炒”保持定力，棚改、保障房边际发力 从目前公布的各省涉及房地产的表述来看，“房住不炒”依然保持定力，并且各省均提到要大力推进保障性住房建设，与2021年实际建成的保障性住房相比，2022年各省的建设目标均有不同程度的提升。 双碳”计划、区域协调发展、乡村振兴稳步推进 1）推进“双碳”计划更加强调稳步有序。2）实现更高水平的区域协调发展。3）巩固脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴。4）着力防范化解重点领域风险。 风险提示 宏观经济、产业政策出现超预期变化。 截至2022年1月22日，已有25个省份召开了两会，并发布了政府工作报告，回顾总结了2021年经济和社会发展情况，并明确了2022年各项主要经济目标。在当前我国经济面临“三重压力”的背景下，地方政府经济增速目标如何？怎样发力稳增长？如何促进消费？哪些行业面临新的机遇等问题尤为重要，我们通过详细梳理各省份两会要点，尝试对以上问题进行解答。 1.经济增速下调，但多数省份GDP目标仍超5.5% 回顾2021年，近8成省份完成或超过年初设定目标。2021年面对百年变局和世纪疫情，中国政府沉着应对，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，交出了令人满意的答卷。已经公布2021年经济数据的25个省份中，有19个省份完成或超过了2021年初设定的经济目标，占比近8成，其中湖北、海南等省份超出目标近5个百分点，上海、江苏、浙江、广东等省份也超出目标近2个百分点，未完成目标的省份主要集中在西部和东北地区。 展望2022年，“三重压力”下多数省份下调经济增速目标，但近9成省份GDP目标仍超过5.5%。2022年，面对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，多数省份下调了经济增速目标。已经公布经济数据的25个省份中，19个省份GDP增速 目标较2021年下调，成省份但近9GDP目标仍然超过5.5%，其中河南、安徽、西藏、云南、海南、江西、宁夏等省份2022年GDP增速目标仍在7%以上。 结合过往地方GDP目标与全国GDP目标来看，2022年全国经济增速目标可能会在5-5.5%之间。从最近几年地方GDP平均目标与全国GDP目标来看，二者的差距在逐年收窄，尤其2018年以来，差距均在1个百分点以内，目前已经公布的25个省份的GDP平均增速目标为6.44%。另外，全国GDP增速目标与北京、上海两市的目标尤为接近，2022年北京的GDP增速目标为5%，上海市为5.5%。因此我们判断2022年全国GDP增速目标可能会在5-5.5%之间。 2.积极扩大有效投资，新老基建共同发力 超半数省份维持或提高固定资产投资增速。从目前已经公布固定资产投资增速的省份来看，有超过半数的省份维持或提高了2022年固定资产投资增速。并且绝大部分省份均提到要积极扩大有效投资，抓好重点项目建设。从公布可比数据的省份来看，2022年的投资计划均大幅高于2021年，其中，河南省2022年计划投资2.8万亿，较2021年增加8000亿元；江西省2022年计划投资1.1万亿，较2021年增加500亿元。 在具体抓手方面，以“铁公基”为主的传统基建以及以“基站”、“充电桩”等为主的新基建均有发力。多数省份均公布了较为详细的基建投资计划，其中老基建以铁路、公路、水利、机场等为主，例如广东省提到“适度超前开展基础设施投资，包括珠三角枢纽机场，白云机场三期，广湛高铁等”。新基建则以5G基站、充电桩、物联网等为主，例如，河南省规划2022年新建5G基站4万个、各类充电桩3万个以上；安徽省2022年新建5G基站2.5万个以上，山西省新建5G基站3万个等，粗略统计，目前已经公布的新建5G基站个数便已达17.6万个。 3.多措并举促消费，新一轮“家电下乡”有望开启 2021年我国消费整体偏弱，社零同比与疫情前差距仍大。受国内疫情反复以及居民可支配收入增速明显下滑影响，2021年我国消费表现整体偏弱，社会消费品零售总额当月同比（两年平均）始终维持在5%以下低位，部分月份甚至跌破2%，与疫情前8%左右的增速中枢相比仍有较大差距。 2022年各省份普遍提出要促进消费持续恢复，具体抓手涵盖传统消费、新型消费、农村消费等方面： 1）巩固提升传统消费：多个省份均提出要稳定汽车、家具、家电等传统大宗商品消费，河北等省份还将出台促进新能源汽车消费政策措施。 2）大力发展新型消费：各省均提到了要大力发展直播电商、社交电商、首店经济、共享消费等新型消费模式，进一步挖掘消费潜力。 3）进一步挖掘农村消费：多个省份提出推动农村消费梯次升级，促进农村耐用消费品更新换代，实行新一轮家电以旧换新，开展新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡行动。 4）推动建成国际、区域消费中心：多个省份提出要重点建设国际或区域消费中心，进一步优化商圈布局，支持免税经济、会展经济等业态发展，打造消费市场新地标。 4.推动产业转型升级，数字经济迎来重要发展契机 产业转型升级是实现高质量发展的必然要求。随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，劳动力成本上升、环境资源约束增大，必须加快推进产业转型升级。多个省份明确提出要推动产业转型升级，加快新旧动能转换，其中先进制造业，现代服务业、数字经济等是产业转型的重要抓手。 持续发展先进制造业。多个省份提出以建设产业集群为依托，加快产业基础高级化和产业链现代化，增强产业链韧性和竞争力。以重大项目为主要抓手，促进支柱产业提质增效、战略性新兴产业发展壮大、产业链供应链现代化水平提升，提高制造业核心竞争力。 现代服务业是推动经济转型升级的重要引擎。2022年多个省份提出将从公共服务、金融服务、旅游服务方面发力，加快推进现代服务业发展，同时促进现代服务业与先进制造业深度融合，推动现代服务业发展迈上新台阶。 各省加速布局，数字经济或将迎来重要发展契机。2022年1月12日国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，数字经济正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。多个省份提出加快发展数字产业，释放数字经济活力，推动数字技术同经济社会发展深度融合，并明确了数字经济的增速目标，例如河南省提出力争数字经济增长15%以上，浙江省提出数字经济核心产业增加值增长12%，湖北省提出数字经济核心产业增加值增长20%以上，可以预见的是，随着各省的加速布局，数字经济或将迎来重要发展契机。 5.“房住不炒”保持定力，棚改、保障房边际发力 多数省份依然提及“房住不炒”，棚户区改造、保障房有望边际发力。从目前公布的各省涉及房地产的表述来看，“房住不炒”依然保持定力，并且各省均提到要大力推进保障性住房建设，这也与2021年12月中央经济工作会议中的提法相一致。与2021年实际建成的保障性住房相比，2022年各省的建设目标均有不同程度的提升，例如2021年，北京市筹集建设各类政策性住房6.1万套，而2022年的目标则为筹集建设保障性租赁住房15万套，竣工各类保障房8万套。另外，棚户区改造的力度也有所加强，例如湖北省2021年棚户区改造4.2万套，2022年的目标是4.8万套。 6.“双碳”计划、区域协调发展、乡村振兴稳步推进 推进“双碳”计划更加强调稳步有序。随着《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》等重磅文件的发布，关于“双碳”的“1+N”政策顶层设计逐步清晰，中国的“双碳时代”正式开启。各省对于“双碳”计划也尤为重视，不过在经历了2021年下半年“运动式”减碳对经济产生的负面影响之后，各省更加强调了稳步、有序推进“双碳”计划，统筹做好能耗“双控”和能源保供，还有省份表示要积极参与全国碳排放权交易市场建设。 实现更高水平的区域协调发展。2022年多个省份提到要积极融入长三角、京津冀、珠三角、成渝等国家级城市群，把握区域协调合作带来的发展红利。同时安徽、湖北、河南、广西等省份还提出实施强首府战略，提升省会城市圈影响力，另外珠江—西江经济带、太沂一体化经济区、汉江生态经济带等区域一体化建设也在不断推进。 巩固脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴。2022年各省均将乡村振兴视为重点工作之一，重点强调巩固拓展脱贫攻坚成果，确保不发生规模性返贫和新的致贫，同时发展壮大乡村产业，推动农业全面升级，加快高标准农田建设，开展农村人居环境整治。 着力防范化解重点领域风险。2022多个省份提出了防范重点领域风险，特别是金融领域，主要措施包括健全金融监管，开展虚拟货币、私募基金的风险排查、化解地方政府隐形债等；在维护社会安全、化解房地产市场风险、完善重大突发事件应急处置等方面也做出了具体表述。 7.风险提示 宏观经济、产业政策出现超预期变化。