非金属建材周报（22年第4周）：节前备货积极，玻璃价格稳中有涨

利率下调落地，“稳增长”积极信号持续释放 1月17日，央行开展的MLF操作和7天期逆回购中标利率分别为2.85%和2.10%，中标利率均下降10bp，随后1月20日，1年期和5年期以上LPR报价分别为3.7%和4.6%，其中1年期LPR是继上月下调5bp后进一步下调10bp，5年期以上下调5bp，上一次同步下调为2020年4月。通过利率的下调，有助于更好的支持实体经济稳增长，此外，5年期以上LPR的下调，在房住不炒的基调下，有助于稳定房地产市场预期，短期对地产产业链投资具有一定积极提振作用。 宏观经济数据出炉，地产基建投资今年有望获得边际改善 2021年全国固定资产投资同增4.9%，其中广义基建投资同比小幅增长0.21%，环比1-11月提高0.38pct；房地产方面，全年地产投资增速实现4.4%，环比下降1.6pct，其中12月单月同比下降13.91%，从细分项看，全年建筑工程和其他费用（主要为土地购置）方面投资增速均呈现缓慢下行趋势，全年分别为8.55%和-0.42%，土地市场景气下行拖累较为明显 。 全年房地产销售面积同比增长1.9%， 环比继续降低2.9pct，房屋新开工面积同减11.4%，降幅环比进一步扩大2.9pct，房屋施工面积累计同增5.2%， 环比降低1.1pct， 房屋竣工面积同增11.2%，环比减少5.0pct，整体来看，全年地产在房住不炒、融资环境不佳、信用风险等因素下，行业表现持续承压，在下半年政策边际改善之下，未来地产市场预期有望企稳，产业链后端表现有望相对更优。此外，“稳增长”持续推进之下，预计今年基建投资有望获得一定修复。 节前备货积极，玻璃淡季提价 玻璃：春节前中下游囤货积极性较高，价格小幅上调，库存下降。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为2065.85元/吨，环比小幅上涨0.04%，重点省份生产企业库存为2798万重箱，环比增下降6.64%。短期来看，随着春节下游停工，市场价格有望走稳，建议继续关注节后下游提货和原片企业库存情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。 水泥：春节来临，需求继续下降，价格小幅下跌，截至1月21日，全国P.O42.5高标水泥平均价为517.7元/吨，环比下降0.32%，库容比为61.3%，环比增加0.6个百分点。短期建议关注各地区对明年重点项目规划情况以及项目开工建设情况，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材； 其他建材：①玻纤行业：无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳走势，电子纱市场近期报价调后趋稳，预计短期维稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、海洋王、志特新材、科顺股份、再升科技。 风险提示：项目落地低于预期；供给增加超预期；成本上涨超预期 市场表现一周回顾 2022.1.10-2022.1.17，本周沪深300指数上涨1.11%，建筑材料指数（申万）上涨2.56%，建材板块跑赢沪深300指数1.45个百分点，位居所有行业中第7位。近三个月以来，沪深300指数下跌4.02%，建筑材料指数（申万）上涨4.39%，建材板块跑赢沪深300指数8.42个百分点。近半年以来，沪深300指数下跌2.96%，建筑材料指数（申万）上涨1.97%，建材板块跑赢沪深300指数4.93个百分点。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为防水材料（+8.2%）、塑料管（+5.5%）、水泥（+3.0%）；居后3位的板块为：耐火材料（-4.6%）、门窗幕墙（-3.6%）、玻璃（-2.2%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：坚朗五金（+11.4%）、科顺股份（+10.5%）、东宏股份（+9.8%）、蒙娜丽莎（+9.3%）、东方雨虹（+8.2%），居后5位的个股为：金刚玻璃（-14.3%）、菲利华（-11.2%）、海象新材（-9.0%）、松霖科技（-7.1%）、石英股份（-7.0%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格环比下降0.32%，库容比环比下降0.6个百分点 全国P.O42.5高标水泥平均价为517.7元/吨，环比下降0.32%，同比提高14.53%。本周全国水泥库容比为61.3%，环比增加0.6个百分点，同比提高8.9个百分点。 价格下调区域主要有湖南、重庆、云南和江苏局部地区，幅度20-30元/吨。1月中下旬，受淡季因素影响，国内水泥市场需求继续萎缩，企业出货量仅剩3-4成，水泥价格延续跌势，但降幅有所收窄，下周市场将进入休市阶段。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华东地区水泥价格大稳小动。江苏南京地区水泥价格稳定，临近年底，搅拌站陆续放假，下游需求持续下滑，企业日出货6成左右，目前企业部分生产线已开始一季度错峰生产。苏锡常地区水泥价格下调20元/吨，春节临近，市场需求环比下滑20%左右，企业发货5-6成，个别企业为进一步抢量下调水泥价格，其他企业跟降。徐州地区水泥价格下调20元/吨，进入淡季后，搅拌站及工程陆续停工，下游需求降到5-6成，因周边地区水泥价格陆续回落，各企业小幅下调缩小价差以稳定客户。 中南地区水泥价格小幅回落。广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定，春节临近，工程和搅拌站停工放假，下游需求继续减弱，企业日出货降至5成左右，由于企业已经开始执行一季度错峰生产，库存保持在50%适中水平。梅州、湛江等地区水泥价格保持稳定，临近年底以及阴雨天气较多，市场需求不断下滑，企业发货降至5-6成，库存高低不一，价格趋于稳定。 西南地区水泥价格继续下调。四川成都地区水泥价格弱势运行，大气污染预警再次启动，搅拌站开工和企业生产同时受限，目前企业日出货在5成左右，预计下周市场将进入停滞状态。德绵地区水泥价格暂稳，现P.O42.5散装水泥出厂价400元/吨左右，部分企业因供应重点工程项目，出货量相对较好，能达6-7成，但受春节临近影响，预计本周过后市场需求也将快速萎缩。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：价格环比上涨0.04%，生产线库存环比下降6.64% 本周玻璃现货价格环比上涨0.04%。截至1月21日，玻璃期货活跃合约报收于2190元/吨，环比上涨5.90%。现货国内主流市场平均价2065.85元/吨，环比小幅提高0.04%。 玻璃生产线库存环比下降6.64%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为2798万重箱，环比减少199万重量箱（-6.64%），中下游春节前囤货积极性较高，库存下降较为明显。 从区域看，华北玻璃市场稳中有涨，沙河区域出货放量，库存缩减明显；华东玻璃市场价格稳中有涨，周初山东部分厂报价上调，个别厂前期促量政策取消，市场价格小幅跟涨；华中浮法玻璃市场整体交投良好，库存继续下降，部分降至低位，下游加工厂及贸易商备货积极性尚可，多数玻璃厂家产销平衡及以上，部分价格顺势上调；华南浮法玻璃市场成交情况较前期稍有好转，价格小幅波动；西南浮法玻璃市场节前政策力度相对较小，多数厂价格近期走低2-5元/重量箱不等，云南个别厂小涨；西北浮法玻璃市场延续平淡行情，各厂产销一般； 东北地区市场整体成交一般，厂家当地冬储仍有发货，多数厂库存变化不大。 图22：玻璃现货价格走势（元/吨） 图23：玻璃期货价格走势（元/吨） 图24：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图25：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 3、其他建材：无碱纱市场节前稳价，电子纱行情仍偏弱 无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳走势，多数企业节前价格调整意向一般，国内大企业挺价意愿仍较强，周内仅个别厂个别产品价格稍有松动。短市各产品价格调整空间有限。节后，随着需求逐步回暖，预计粗纱市场价格大概率偏稳延续。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂，环比基本持平，同比涨幅8.77%。目前主要企业无碱纱产品主流企业报价如下：无碱2400tex直接纱报6000-6300元/吨，无碱2400texSMC纱报9000-9500元/吨，无碱2400tex喷射纱报9600-10000元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报9200-9800元/吨，无碱2400tex板材纱报9500-9700元/吨，无碱2000tex热塑合股纱报7200-7400元/吨，不同区域价格或有差异。 电子纱市场：电子纱市场近期报价调后趋稳，上半月各厂价格调整基本到位，市场出货仍未见明显好转，整体行情表现一般。现电子纱G75主流报价12000元/吨左右，环比上周价格基本持平；电子布价格主流报价维持5.3元/米上下，个别大户价格可谈。 表1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 主要原材料价格跟踪 截至1月21日，美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价为85.14美元/桶，较上周提高1.57%。截至1月22日，我国动力煤（Q5500，山西产，秦皇岛）现货价962元/吨，较上周环比提高4.91%。截至1月21日，全国重质纯碱价格为2379元/吨，较上周无变化。截至1月22日，中国木材指数CTI为1146.34，环比下降8.87%。 图26：原油价格走势（美元/桶） 图27：动力煤价格走势（元/吨） 图28：纯碱价格走势（元/吨） 图29：中国木材指数CTI总指数 主要房地产数据跟踪 截至1月16日，十大城市商品房可售面积为8519.71万平，环比增加0.18%，近三周平均成交面积为211.82万平，环比下降1.86%，当周存销比为40.22%，环比提高0.82个百分点。截至1月16日，100大中城市当周供应土地规划建筑面积为486.48万平，环比下降33.97%，成交土地规划建筑面积为477.88万平，环比下降11.02%，近6周平均成交率为179.22%，环比提高37.13个百分点。 图30：十大城市商品房当周可售面积（万平） 图31：十大城市商品房当周成交面积（万平） 图32：100大中城市供应/成交土地规划建筑面积（万平，%） 行业及上市公司重要事项 1、过去一周行业重要资讯 （1）央行下调MLF、逆回购利率10个基点 Wind 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。 （2）本周地方债计划发行量超1700亿元 Wind 本周全国地方债计划发行量为1795.37亿元，与前两周相比发行明显提速。本周国债计划发行量为1450亿元，全周政府债券计划发行量为3245.37亿元。 （3）湖北省重大交通运输项目集中开工，89个项目总投资847亿元 我的钢铁网 2022年全省重大交通运输项目集中开工活动在武汉举行，同步在黄石市、