中泰证券研究报告指出，地产下行未止。从2022年春节假期临近的中观高频数据来看，终端需求有所分化，35城地产销量增速降幅扩大，而乘联会乘用车批发销量增速回落，但零售销量增速由负转正。此外，工业生产好坏参半，沿海电厂发电耗煤增速降幅收窄，而钢企钢材产量增速降幅有所扩大，汽车、化工和钢铁等主要行业开工率涨少跌多。在稳增长的背景下，今年年初央行下调5年期LPR利率5BP，但各地房贷利率其实早有松动，1月首套房贷利率已连续四个月下行，但尽管如此，趋降的利率水平似乎对地产销售的提振作用不强，企业和居民预期仍待修复，1月35城地产销量增速降幅仍在扩大。住建部在召开会议部署今年工作时，提出了“增信心、防风险、稳增长、促改革、强队伍”的要求，其中将增信心放在了第一位，而这或将需要更有效的政策举措出台。会议提出要“充分释放居民住房需求、新型城市基础设施建设投资需求潜力”，我们预计，在两大需求得以释放的条件下，即便当前地产下行态势未止，其后或将逐步迎来改善。各行业量价速览显示，电力、交运、煤炭、有色、原油、水泥、钢铁、化工、休闲服务、食品饮料、零售、纺织服装、家电、乘用车、房地产、基础设施、生产制造、消费服务等行业呈现量升、价降、分化趋势。重要政策回顾包括国务院全体会议讨论《政府工作报告（征求意见稿）》，研究部署一季度经济工作、国常会进一步加强下一阶段特别是春节期间煤电油气运保障和市场保供、国务院办公厅《关于促进内外贸一体化发展的意见》、国务院“十四五”旅游业发展规划、国务院“十四五”现代综合交通运输体系发展规划、发改委《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》等。
