业绩符合预期，Mini LED与半导体驱动成长

投资要点 事件：公司发布]2021年业绩预告，预计全年实现归母净利润2.2-2.4亿元，同比增长104.6%-118.6%；预计全年实现扣非净利润2.1-2.3亿元，同比增长104.9%-119.6%，公司业绩维持高速增长。 业绩符合预期，Q4同环比双增。根据2021年业绩预告，公司Q4单季度归母净利润为0.6-0.8亿元，同比增长57.9%-95.4%，环比增长9.8%-35.9%。公司业绩持续高速增长，来源于LED固晶机、半导体设备、电容器老化测试设备等主营业务收入同比均有大幅的增加，在行业中优势地位进一步稳固。 公司是LED固晶机龙头，卡位Mini LED赛道增长迅猛。在LED固晶机领域，公司全球市占率高达28%，在国内市占率超过70%，稳居国内LED固晶机第一龙头地位。公司深耕行业多年，客户资源优质，与三星、亿光电子等国际知名厂商均保持良好合作。Mini LED商业化元年已至，主要应用于背光和直显两大领域。Mini背光市场在苹果和三星的示范效应下，渗透率快速提升，预计到2024年Mini背光全球市场规模有望突破15亿美元；Mini直显市场主要是110寸以上toB端的显示场景，预计2023年Mini直显的全球市场规模有望达到6.6亿美元。受益于Mini LED渗透率的快速提升，公司Mini LED固晶机收入由2020Q3的115.9万元增长至2021Q3的4461.9万元，实现近40倍的提升。 受益于半导体设备国产化趋势，公司迎来第二成长曲线。随着后摩尔时代的到来，先进封装技术将极大地推动半导体封测行业的发展，也将带来对半导体设备的大量市场需求。2020年中国大陆半导体设备市场规模达到187亿美元，但国产化率不足10%，国产替代空间巨大。公司在LED固晶机领域的技术优势可以快速迁移到半导体固晶机中，因此公司有望在半导体设备国产化浪潮中取得先发优势。2021年7月公司收购开玖自动化75%的股权，进一步拓展半导体封装设备的品类，因此半导体业务有望成为驱动公司长期增长的新引擎。 盈利预测与投资建议。我们略微下调公司业绩预期，预计2021-2023年公司EPS分别为2.28元、3.43元、4.49元，未来三年归母净利润复合增速有望达到62%以上。考虑到公司在国内固晶机领域的绝对龙头地位，以及有望充分享受半导体设备国产化替代红利，叠加MiniLED商业化进程加速，维持“买入”评级。 风险提示：公司技术研发进展不达预期风险；全球宏观经济波动风险。 指标/年度