降息解读：政策靠前发力，打开银行估值修复空间

央行于1月20日发布LPR报价，1年期LPR下调10BP至3.7%，5年期以上LPR下调5BP至4.6%。此次LPR调降的幅度和节奏基本符合市场的预期，不同期限的LPR价格调整也体现了货币政策对实体和房地产等部门融资需求的结构性引导，实体融资成本的进一步下降有望提振整体较为疲弱的信贷需求，进一步激发融资意愿，政策端稳增长逻辑强化，同时房地产行业相关的风险也得到一定的缓解支撑，有利于整体经济的企稳恢复。银行板块的估值更多反映的是信用风险对净资产的影响，而宽货币和宽信用的政策环境有利于整体经济的企稳和信用风险的下降。建议继续关注逆周期调控落地催化下的板块估值修复行情，继续推荐兼具盈利稳健和高成长性的个股：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。