深度研究：游戏渠道双向赋能，业务成长未来可期

心动公司是一家中国游戏公司，其业务逻辑是通过其游戏平台TapTap为游戏提供分发渠道、玩家服务和广告宣传等服务，同时通过游戏为TapTap引流，提升平台活跃度和变现能力。公司游戏业务与TapTap平台相辅相成，形成全产业链覆盖。虽然公司短期研发投入增大承压，但其现有游戏矩阵中多款游戏为长生命周期游戏，表现不俗。TapTap商业潜力巨大，虽然仍处于建设初期获客阶段，但公司不断通过更新优化加强平台社区化属性，提升社区氛围和用户粘性。公司预计于2022-2023年逐步上线新游戏，业绩贡献可期。我们预计公司2021/2022/2023年总市值为202/247.5/303.1亿元，给予“增持”评级。