疫情影响恢复进度，贯彻稳健经营策略

九毛九（9922.HK）是一家餐饮公司，受散发疫情影响，餐饮行业恢复受阻。2021年内地餐饮收入4.69万亿元，同比2020年+18.6%，勉强恢复至2019年水平，两年CAGR仅为0.2%。而近期，我国已有多地报告奥密克戎变异株病例，防疫管控力度加强，或再次削弱消费者外出就餐意愿及消费心理，预期2022年餐饮业仍将受疫情影响存在较大不确定性。公司太二已完成全年开店目标，22年维持稳健扩张策略。九毛九品牌持续调整，新品牌需给予成长时间。我们维持“买入”评级，目标价20.0港元。