钢铁行业周报：需求企稳，吨钢利润有所回升

价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4310元/吨，较上周环比+1.2%，热轧3.0mm价格为4420元/吨，较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比持平； 废钢价格与上周相比上涨。 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+89元/吨，+96元/吨和+16元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅回升。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量948万吨，周环比降16.11万吨，其中建筑钢材产量周环比减23.58万吨，板材产量周环比升7.47万吨，螺纹钢本周减产18.05万吨至269.86万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降37.09万吨至1505.34万吨，钢厂总库存642.41万吨，周环比降33.63万吨，其中，螺纹钢社库降28.41万吨，厂库降25.27万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量323.54万吨，周环比升22.28万吨，本周建筑钢材成交日均值16.69万吨，周环比增长7.88%。 投资建议：需求企稳，叠加钢厂减产持续，原料偏弱，吨钢利润有所回升。基本面上，钢材消费边际好转，测算本周螺纹钢表观消费量323.54万吨，周环比升22.28万吨。供应端，钢厂亏损减产延续，五大钢材品种产量948万吨，周环比降16.11万吨，原料随着钢厂减产走势偏弱。库存方面，本周厂库、社库双降。整体看，钢材需求有所企稳，钢厂减产，原料相对走弱，吨钢利润有望逐步回升。建议关注： 1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 本周主要数据和事件 工信部等六部门：到2025年钢铁等行业产品能效达到国际水平 工信部等六部门印发工业能效提升行动计划：到2025年，重点工业行业能效全面提升，数据中心等重点领域能效明显提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，节能提效工艺技术装备广泛应用，标准、服务和监管体系逐步完善，钢铁、石化化工、有色金属、建材等行业重点产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。能尽其用、效率至上成为市场主体和公众的共同理念和普遍要求，节能提效进一步成为绿色低碳的“第一能源”和降耗减碳的首要举措。 达州钢铁搬迁升级项目主体工程开工 6月28日，方大集团达州钢铁搬迁升级项目主体工程开工仪式在达州东部经开区麻柳镇举行。该项目为四川省100个重大产业项目之一，计划总投资150亿元，2024年竣工投产后预计实现年产值200亿元，年创利税30亿元，实现再建一个“新达钢”目标。 河北唐银钢铁2#1500立高炉耐材砌筑正式开工 近日，由上海宝冶承建的河北唐银退城搬迁项目举行2号高炉耐材砌筑仪式。河北唐银钢铁有限公司退城搬迁项目炼铁工程EPC项目位于河北省曹妃甸区装备制造园区内，负责完成项目的设计、采购、施工、安装、调试、试车、人员培训、技术服务直至竣工验收、保修等建设全过程的交钥匙工程。其中2#高炉为1座新建的1500立方级别高炉，本体耐材砌筑总量共计2056吨。 鞍钢集团与中国宝武首次“联手”开展融资租赁业务 近日，鞍钢集团融资租赁有限公司与中国宝武华宝租赁组成融资租赁联合体，共同向山钢集团下属莱钢永锋钢铁有限公司投放融资租赁项目资金，共计2.5亿元。 宝武特冶材料马鞍山基地项目开工 6月27日上午，宝武特种冶金材料马鞍山基地项目在马鞍山市雨山区开工建设。该项目总投资约20亿元，总用地面积约440亩。项目分两期，由宝武特冶（马鞍山）高金科技有限公司负责建设，其中一期项目用地约170亩，总投资约12亿元。 湖南涟钢电磁材料项目开工 6月29日上午，湖南涟钢电磁材料项目开工仪式举行，标志着娄底市钢铁新材产业发展翻开崭新的一页。本次开工建设的湖南涟钢电磁材料项目，总投资80亿元，硅钢产能120万吨，将进一步提升娄底硅钢产业发展核心竞争力。 包钢200万吨CCUS项目开工 6月30日，包钢（集团）公司200万吨CCUS一期50万吨示范项目开工奠基。作为超前部署国内最大、自治区和钢铁行业首个CCUS全产业链示范工程，项目破土动工，标志着包钢在推进碳达峰碳中和工作中迈出了坚实一步，不仅为自治区碳减排目标实现提供了重要支撑，同时也为我国钢铁行业实现节能减排和低碳经济发展注入了新的活力。 宝钢股份：所属子公司宝武碳业首次公开发行股票并在创业板上市申请受理 7月1日晚间宝钢股份发布公告，属子公司宝武碳业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请获得深圳证券交易所受理。 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至7月1日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为4310元/吨，较上周升50元/吨。高线8.0mm价格为4760元/吨，较上周升90元/吨。热轧3.0mm价格为4420元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为4870元/吨，较上周降40元/吨。 普中板20mm价格为4630元/吨，较上周降20元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 本周美国钢材市场价格下跌。截至7月1日，中西部钢厂的热卷出厂价为1100美元/吨，较上周降70美元/吨；冷卷出厂价为1560美元/吨，较上周降60美元/吨；热镀锌价格为1570美元/吨，较上周降80美元/吨；中厚板价格为2020美元/吨，较上周降15美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1290美元/吨，较上周持平。 本周欧洲钢材市场价格下跌。热卷方面，欧盟钢厂报价为900美元/吨，较上周降20美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价1000美元/吨，较上周降65美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为1045美元/吨，较上周降125美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为1370美元/吨，较上周降105美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价1100美元/吨，较上周降70美元/吨； 欧盟钢厂线材报价为1020美元/吨，较上周降140美元/吨。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 本周国产矿价格震荡，进口矿价格震荡，废钢价格上涨。本周迁安铁精粉价格979元/吨，较上周升32元/吨；武安铁精粉价格840元/吨，较上周降50元/吨；唐山铁精粉价格775元/吨，较上周升15元/吨；国产矿市场价格震荡。本周青岛港巴西粉矿975元/吨，较上周持平； 青岛港印度粉矿820元/吨，较上周升30元/吨；连云港澳大利亚块矿970元/吨，较上周降66元/吨；日照港澳大利亚粉矿825元/吨，较上周升15元/吨；日照港澳大利亚块矿964元/吨，较上周降66元/吨；进口矿市场价格震荡。本周海运市场上涨。本周末废钢报价2840元/吨，较上周升80元/吨；铸造生铁4500元/吨，较上周持平。 本周焦炭市场价格持平，焦煤市场价格持平。本周焦炭市场稳定，周末报价3140元/吨，较上周持平；淮南焦煤（1/3）周末报价2220元/吨，较上周持平；邢台主焦煤周末报价2790元/吨，较上周持平。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%； 高炉炼铁产能利用率87.61%，环比下降1.37%，同比增加6.97%；钢厂盈利率16.02%，环比增加0.87%，同比下降55.41%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图19：华东地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨) 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨) 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本周普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本周普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）地产用钢需求断崖式下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。