通信行业周报2022年第2期：“十四五”数字经济规划发布，电动汽车成CES亮点

行业周报 “十四五”数字经济发展规划，关注工业互联网与数字基础设施建设。一方面，《规划》对产业数字化高度重视，其中工业领域作为重点行业推进数字化转型，工业互联网落地有望加速；另一方面，数字经济发展离不开相关基础设施建设，包括5G、F5G、卫星互联网、数据中心等。建议关注5G：【中兴通讯】；光器件光模块【天孚通信】、【光库科技】；北斗：【华测导航】；IDC：【奥飞数据】；工业互联网：【映翰通】；“通信+能源”：【申菱环境】等。 CES 2022车企电动化布局深入，激光雷达亮点纷呈。CES 2022汽车电动化加速推进，激光雷达等智能化硬件新品亮点纷呈，彰显汽车新三化的未来趋势。而汽车新三化改变重塑了汽车产品形态，释放国产零部件厂商机遇，通信产业跨界赋能汽车领域。重点关注连接器：【瑞可达】、【鼎通科技】等；率先布局激光雷达领域的光学元器件厂商如【天孚通信】、【炬光科技】、【腾景科技】等。 行业重点数据跟踪 1）运营商数据：11月5G渗透率持续增长。11月，三大运营商移动业务总数16.46亿户，较10月末净增加88万户。其中，5G用户总数达到7.03亿户，较10月末净增加3517万户，渗透率达到42.7%；2）5G基站：截止21年11月，5G基站总数已达到139.6万个；3）云计算及芯片厂商：21Q3，BAT资本开支合计256.63亿元（同比+8%，环比+17%）；海外三大云厂商与Meta资本开支合计326.90亿美元（同比+30%，环比+6%）。信骅11月营收3.05亿新台币（同比+34%，环比-14%）。 行情回顾 近两周通信（申万）指数下跌4.21%，沪深300指数下跌3.88%，板块表现弱于大市，相对收益-0.33%，在申万一级行业中排名第22。近2周平均涨跌幅为-2.18%，各细分领域中，仅专网板块上涨1.75%。 投资建议： 关注加速、复苏、跨界创新三条主线：2022年，行业加速或持续高增长的赛道有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT芯片（瑞芯微）、智能控制器（拓邦股份等）、工业互联网网关（映翰通）、北斗应用终端（华测导航）。 行业复苏逻辑下，关注边际弹性较大的环节或个股：IDC（奥飞数据）、光器件/光模块（天孚通信、光库科技）、ICT设备（紫光股份）、云办公终端（亿联网络）。 跨界融合创新领域重点关注“通信+能源”（申菱环境）、“通信+汽车”（瑞可达、鼎通科技）。 2022年1月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、鼎通科技、天孚通信、华测导航、映翰通。 风险提示 全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 重点公司盈利预测及投资评级 1、产业要闻追踪 （1）“十四五”数字经济发展规划公布 事件：近日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》（下称《规划》），推动我国数字经济转向深化应用、规范发展、普惠共享的新阶段。 表1：“十四五”数字经济发展主要指标 点评： 亮点一：大力推进产业数字化转型，关注工业互联网建设 大力推进产业数字化是《规划》重点任务。《规划》要求全面深化重点产业数字化转型，围绕工业领域，《规划》提出纵深推进工业数字化转型，加快推动研发设计、生产制造、经营管理、市场服务等全生命周期数字化转型，加快培育一批“专精特新”中小企业和制造业单项冠军企业；深入实施智能制造工程，大力推动装备数字化，开展智能制造试点示范专项行动，完善国家智能制造标准体系。工业领域相关重点工程包括：开展工业数字化转型应用示范与加快工业互联网创新发展。 图1：推进重点行业数字化转型 发展目标中，《规划》产业数字化定性目标包括农业数字化转型快速推进，制造业数字化、网络化、智能化更加深入，生产性服务业融合发展加速普及，生活性服务业多元化拓展显著加快，产业数字化转型的支撑服务体系基本完备，在数字化转型过程中推进绿色发展。并提出至2025年工业互联网平台应用普及率上升至45%。 我们也观察到，近期多项“十四五”规划均聚焦工业互联网领域的应用发展。 例如《“十四五”信息通信行业发展规划》提出打造全面互联的工业互联网；《四五”信息化和工业化深度融合发展规划》目标至2025年信息化和工业化在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，新一代信息技术向制造业各领域加速渗透。 表2：多个“十四五”规划文件关注工业互联网领域 除政策红利外，5G建设发展等有望进一步加速工业互联网应用。一方面，5G基站建设稳中有进，我们预计2022年5G基站建设量位于70-75万站之间，另一方面，5G行业应用走深向实，如绽放杯中15%项目已实现“解决方案可复制”。除此以外，5G R17版本将于22H1冻结，对工业互联网应用具有明显推动作用。建议关注工业互联网产业链相关公司，如映翰通等。 图2：三大运营商5G基站建设预测（万个） 图3：2018-2021“绽放杯”大赛项目成熟度对比（%） 亮点二：优化升级数字基础设施 围绕数字基础设施，一方面《规划》提出加快建设信息网络基础设施，重点包括四项工程：（1）推进光纤网络扩容提速；（2）加快5G网络规模化部署；（3）推进IPv6规模部署应用；（4）加速空间信息基础设施升级。建议关注5G、F5G、北斗与卫星互联网建设相关产业链公司，如中兴通讯、天孚通信、光库科技、华测导航等。 图4：重点建设信息网络基础设施 另一方面，《规划》提出推进云网协同和算网融合发展。加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系。在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈、贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地区布局全国一体化算力网络国家枢纽节点，建设数据中心集群，结合应用、产业等发展需求优化数据中心建设布局。加快实施“东数西算”工程，推进云网协同发展，提升数据中心跨网络、跨地域数据交互能力，加强面向特定场景的边缘计算能力，强化算力统筹和智能调度。按照绿色、低碳、集约、高效的原则，持续推进绿色数字中心建设，加快推进数据中心节能改造，持续提升数据中心可再生能源利用水平。推动智能计算中心有序发展，打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基础设施，面向政务服务、智慧城市、智能制造、自动驾驶、语言智能等重点新兴领域，提供体系化的人工智能服务。建议关注数据中心产业链相关公司，如奥飞数据、申菱环境等。 投资建议：一方面，《规划》对产业数字化高度重视，其中工业领域作为重点行业推进数字化转型，工业互联网落地有望加速；另一方面，数字经济发展离不开相关基础设施建设，包括5G、F5G、卫星互联网、数据中心等。建议关注5G：【中兴通讯】；光器件光模块【天孚通信、光库科技】；北斗：【华测导航】； IDC：【奥飞数据】；工业互联网：【映翰通】；“通信+能源”：【申菱环境】等。 （2）CES 2022车企电动化布局深入，激光雷达亮点纷呈 事件：CES 2022于1月5日至1月8日在美国拉斯维加斯举办，展会期间，汽车新三化新品涌现。 点评： 亮点一：车企电动化布局持续深入 传统车企加速转型，新势力持续入局。在本届CES 2022中，多家车企亮相并加速汽车电动化进程，例如通用计划依托Ultium平台，在2025年推出超过30款电动车；克莱斯勒全球首发Airflow概念车，首款电动车将于2025年问世，到2028年，克莱斯勒将完全转型成为电动车品牌；沃尔沃计划到2030年只销售纯电动汽车，并推出Concept Recharge概念车。亦有新品牌入局——索尼宣布将在2022年春成立专注电动汽车业务的子公司Sony Mobility，并发布首款电动SUV概念车全，并正式命名为VISION-S02。 图5：通用Ultium平台 图6：克莱斯勒Airflow概念车 图7：沃尔沃Concept Recharge概念车 图8：索尼成立专注电动车业务的子公司Sony Mobility 2022年汽车电动化预计仍将快速推进。2021年新能源车渗透率快速提升，以国内来看，据中汽协数据，新能源乘用车渗透率自8月以来始终近20%，12月单月渗透率更已突破20%；整年来看，中国新能源汽车销量突破350万辆（包括乘用车和商用车），总体渗透率达到13.4%。展望2022年，中汽协预计2022年国内新能源新能源汽车有望达500万辆，整体渗透率将超18%。 图9：2021年分月度新能源乘用车销量（万辆）及渗透率 图10：2015-2022年新能源车销量（万辆）及渗透率 汽车电动化释放零部件增量需求，如高压连接器、热管理系统等： （1）新能源车与传统燃油车相比，在电池驱动下，工作电压跃升，催生高压连接器需求。且由于电车内增加了电池组、逆变器、DC-DC控制器等，促使新能源汽车单车使用连接器数量提升至800到1000个（传统汽车单车连接器数量约为500个）。从单车价值量的角度来说，在不含线束的情况下，新增高压连接器在乘用车可以达到单车800-1500元，商用车可达1500元以上。 （2）电动化趋势下，整车热管理系统复杂化，单车价值量提升。新能源汽车热管理系统可以分为电池系统、空调系统和电机电控系统热管理。对比传统燃油车，一方面，由于新能源汽车采用电机，没有热机情况下，需要额外的产热装置用于加热乘员舱；另一方面，新能源车动力电池在15°C-35°C时性能最佳，因此动力电池热管理系统需要同时具备冷却和加热装置用于控制电池温度。受益于此，新能源车热管理系统单车价值量显著提升——根据三花智控可转债募集说明书显示，新能源汽车热管理系统核心组件单车价值量可达到6410元，是传统汽车热管理系统核心组件单车价值量的2倍以上。 表3：传统燃油车与新能源汽车热管理系统单车价值量对比 综上所述，建议关注电动化增量部件相关国产领先厂商，如连接器领域瑞可达、鼎通科技、永贵电器等。 亮点二：激光雷达亮点纷呈 激光雷达有望于2022年加速落地。激光雷达成为本届CES展会的一大亮点，包括速腾聚创、禾赛科技、Innovusion、Velodyne、Luminar、Ibeo等在内的多家海内外激光雷达厂商携新品参展。 其中值得关注的是：（1）半固态有望成为当前阶段激光雷达重点方向——除禾赛科技发布的QT128、速腾聚创发布的RS-RubyPlus等新品为机械式以外，其他激光雷达新品多以半固态为主。 （2）激光雷达产品在2022年有望进一步加速落地。速腾聚创宣布其发布的RS-LiDAR-M1型号激光雷达成为全球唯一实现车规前装量产交付的第二代智能固态激光雷达；包括禾赛科技AT128、Innovusion猎鹰、Luminar Iris等新品均预计于2022年实现量产上车。 表4：CES 2022主要激光雷达新品及量产时间 激光雷达原理与光收发模块类似。激光雷达和光收发模块类似，均由发射系统、接收系统及信息处理三部分组成。其工作原理是向目标探测物发送激光光束探测信号，然后将目标反射回来的回波信号与发射信号进行比较，进行适当处理后，便可获取目标的距离、方位、角度、速度、姿态、形状等多种参数信息，从而对目标进行探测、跟踪和识别。 激光雷达市场空间广阔，光通信器件厂商跨领域布局激光雷达市场带来新增量。 根据半导体市场研究机构Yole Development于今年9月发布的《2021年汽车与工业领域激光雷达应用报告》，2020年全球汽车与工业领域激光雷达市场规模达17.66亿美元，预测2026年市场规模达57.18亿美元，对应21%的年均复合增长率（2020-2026E）。激光雷达发射模组定制化程度较高，对光学设计组装工艺、质量管理能力等要求较高，目前市场参与者相对较少，近几年国内光通信器件厂商开始跨领域布局激光雷达市场，例如天孚通信的滤光片和光引擎可用于激光雷达领域。建议重点关注腾景科技、炬光科技、天孚通信等率先布局激光雷达领域的上游优质的光学元器件公司。 图11：激光雷达市场规模展望 投资建议：CES 2022汽车电动化加速推进，激光雷达等智能化硬件新品亮点纷呈，彰显汽车新三化的未