电动车12月国内销量点评：国内销量持续向上，各车企全面开花

12月电动车销量53.1万辆，同环比+114%/+11%，超市场预期。根据中汽协数据，12月新能源汽车产量为51.8万辆，同比增加120%，环比增加6.7%；销量53.1万辆，同比增加114%，环比增加11%，超市场预期。1-12月累计新能源汽车产量为354.5万辆，同比增加159.5%；销量为352.1万辆，同比增加157.5%。12月新能源乘用车销量为49.8万辆，同比增加120.6%，环比增长10.3%；产量为48.8万辆，同比增长127.7%，环比增长6.6%。1-12月累计新能源乘用车产量为335.9万辆，同比增长169.5%；销量为333.4万辆，同比增长167.5%。12月新能源商用车销量约为3.3万辆，同比提升46.6%，环比增加24.9%；产量为3万辆，同比提升42.1%，环比增加8.5%。 12月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。12月新能源乘用车销50.5万辆，同环比+138.9%/+17.8%，纯电乘用车销量42.3万辆，占比84%，其中A00级销量13.9万辆，同比增105%，环比增29.1%，占比33%，1-12月累计销量89.0万，累计占比33%；A0级销量6.0万辆，同比大增232%，环比增14.3%，占比14%，1-12月累计销量37.4万量，累计占比14%；A级销量10.0万辆，同比增119%，环比增16.7%，占比24%，1-12月累计销量63.4万，累计占比23%；B级销量11.4万辆，同比增156%，环比增24.9%，占比27%，1-12月累计销量77.3万，累计占比28%。插电乘用车销量8.2万辆，同比增加144%，环比降3.6%，占新能源车销量比例为16%。新能源乘用车1-12月累计销量达328.6万辆，同比大幅增长181%。 分车企类型看，传统车企亮点突出，特斯拉市占率环比增长。12月自主车企销30.1万辆，同比增长113%，环比增长20.3%，市占率60%，1-12月累计市占率59%，自主需求持续增长；12月新势力销7.6万辆，同比增199%，环比增6.9%，市占率15%，1-12月累计市占率15%；合资车企12月销4.7万辆，同比增254%，环比增5.0%，市占率为9%，1-12月累计市占率8%；豪华12月销1.0万辆，同比增67%，环比增3.6%，市占率2%，1-12月累计市占率2%；特斯拉12月销7.1万辆，同比增145%，环比增34.0%，市占率14%，1-10月累计市占率15%。 投资建议：12月国内新能源车销量53.1万辆，同环比+113.9%/+11.1%，超市场预期。2021全年新能源车累计销量为354.5万辆，同增159.5%。 2022年新车型大周期，销量预期600万辆（含出口），同增70%+。12月欧洲主流九国合计销量为22.3万辆，同环比+1%/+21%，符合市场预期，我们预计欧洲2021年全年有望达205万辆+。美国12月销7.6万辆，全年销65万辆，同比翻番以上。2022年全球销量我们预计1000万辆，同增65%+。继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好22年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，二线欣旺达（关注）、蔚蓝锂芯（关注），第二条主线：电池技术升级高镍三元正极（容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）；第三条为明年持续紧缺、且最近回调较多的龙头公司：负极（璞泰来）、隔膜（恩捷股份）铜箔（嘉元科技（关注）、诺德股份）、电解液（天赐材料、新宙邦）、碳酸锂（赣锋锂业（关注）、天齐锂业（关注））等。 风险提示：电动车销量不及预期，政策不及预期，竞争加剧 中汽协数据，12月电动车销量53.1万辆，同环比+114%/+11%，超市场预期。根据中汽协数据，12月新能源汽车产量为51.8万辆，同比增加120%，环比增加6.7%；销量53.1万辆，同比增加114%，环比增加11%，超市场预期。1-12月累计新能源汽车产量为354.5万辆，同比增加159.5%；销量为352.1万辆，同比增加157.5%。12月新能源乘用车销量为49.8万辆，同比增加120.6%，环比增长10.3%；产量为48.8万辆，同比增长127.7%，环比增长6.6%。1-12月累计新能源乘用车产量为335.9万辆，同比增长169.5%；销量为333.4万辆，同比增长167.5%。12月新能源商用车销量约为3.3万辆，同比提升46.6%，环比增加24.9%；产量为3万辆，同比提升42.1%，环比增加8.5%。 图1：中汽协新能源汽车销量数据（万辆） 图2：中汽协新能源汽车生产数据（万辆） 图3：中汽协销量数据——分类型（单位：辆） 乘联会数据，12月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。12月新能源乘用车销50.5万辆，同环比+138.9%/+17.8%，纯电乘用车销量42.3万辆，占比84%，其中A00级销量13.9万辆，同比增105%，环比增29.1%，占比33%，1-12月累计销量89.0万，累计占比33%；A0级销量6.0万辆，同比大增232%，环比增14.3%，占比14%，1-12月累计销量37.4万量，累计占比14%；A级销量10.0万辆，同比增119%，环比增16.7%，占比24%，1-12月累计销量63.4万，累计占比23%；B级销量11.4万辆，同比增156%，环比增24.9%，占比27%，1-12月累计销量77.3万，累计占比28%。插电乘用车销量8.2万辆，同比增加144%，环比降3.6%，占新能源车销量比例为16%。新能源乘用车1-12月累计销量达328.6万辆，同比大幅增长181%。 图4：乘联会销量数据（万辆） 图5：乘联会分车型销量——分车型（单位：万辆） 图6：乘联会销量数据——分车型（单位：辆） 分车企类型看，传统车企亮点突出，特斯拉市占率环比增长。12月自主车企销30.1万辆，同比增长113%，环比增长20.3%，市占率60%，1-12月累计市占率59%，自主需求持续增长；12月新势力销7.6万辆，同比增199%，环比增6.9%，市占率15%，1-12月累计市占率15%；合资车企12月销4.7万辆，同比增254%，环比增5.0%，市占率为9%，1-12月累计市占率8%；豪华12月销1.0万辆，同比增67%，环比增3.6%，市占率2%，1-12月累计市占率2%；特斯拉12月销7.1万辆，同比增145%，环比增34.0%，市占率14%，1-10月累计市占率15%。 图7：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 从车企角度来看，比亚迪、特斯拉、上通五菱稳居前3，自主品牌持续发力。比亚 5/9 迪主力车型稳定增长，12月销量9.33万辆，同比增加232%，环比增长3%，占比18%，1-12月累计销售59.85万辆，同比增227%，累计市占率18%，单月销量位居第一；特斯拉中国12月销7.08万辆，同比增198%，环比增34%，占比14%，1-12月累计销售48.41万辆，同比增251%，累计市占率15%，单月销量位居第二；上通五菱12月销6.03万辆，同比增47%，环比增20%，占比12%，1-12月累计销售45.23万辆，同比增173%，累计市占率14%，单月销量位居第三名；长城汽车12月销量2.09万辆，同比增64%，环比增30%，市占率4%，1-12月累计销售13.50万辆，同比增140%，累计市占率4%； 奇瑞汽车12月销量2.05万辆，同比增137%，环比增42%，市占率4%，1-12月累计销售9.81万辆，同比增125%，累计市占率3%；吉利汽车12月销量1.68万辆，同比增206%，环比增29%，市占率3%，1-12月累计销售8.33万辆，同比增179%，累计市占率3%；小鹏汽车12月销量1.60万辆，同比增149%，环比增2%，市占率3%，1-12月累计销量9.82万辆，同比增271%，累计市占率3%；上汽乘用车12月销量1.49万辆，同比降18%，环比增22%，市占率3%，1-12月累计销量17.17万辆，同比增123%，累计市占率5%；广汽埃安12月销量1.45万辆，同比增107%，环比降4%，市占率3%，1-12月累计销量12.02万辆，同比增100%，累计市占率4%；理想汽车12月销量1.41万辆，同比增130%，环比增4%，占比3%，1-12月累计销售9.05万辆，同比增338%，累计市占率3%。 图8：乘联会销量数据——分车企（单位：辆） 分车型看，宏光MINI、Model Y、Model 3、欧拉好猫、奔奔、比亚迪汉EV、eQ电动车等均环比增长。纯电动乘用车中，宏光MINI（A00级）12月销5.57万辆，同比增74%，环比增22%，占比13.2%；ModelY（B级）位居第二，12月销4.06万辆，环比增52%，占比9.6%；国产Model3（B级）销3.03万辆，环比增16%，占比7.2%； 欧拉好猫（A0级）销1.07万辆，环比增21%，占比2.5%；奔奔销1.04万辆，环比增 6/9 61%，占比2.5%；比亚迪汉EV销1.03万辆，环比增3%，占比2.4%；eQ电动车（A00级）销1.01万辆，环比增9%，占比2.4%；比亚迪海豚销1.0万辆，占比2.4%；元EV（A0级）销0.86万辆，环比增32%，占比2.0%；QQ冰淇淋（A00级）销0.84万辆，占比2.0%。 图9：乘联会纯电车型销量数据——分车型（单位：辆） 图10：乘联会插电型销量数据——分车型（单位：辆） 投资建议：12月国内新能源车销量53.1万辆，同环比+113.9%/+11.1%，超市场预期。2021全年新能源车累计销量为354.5万辆，同增159.5%。2022年新车型大周期，销量预期600万辆（含出口），同增70%+。12月欧洲主流九国合计销量为22.3万辆，同环比+1%/+21%，符合市场预期，我们预计欧洲2021年全年有望达205万辆+。美国12月销7.6万辆，全年销65万辆，同比翻番以上。2022年全球销量我们预计1000万辆，同增65%+。继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好22年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，二线欣旺达（关注）、蔚蓝锂芯（关注），第二条主线：电池技术升级高镍三元正极（容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）；第三条为明年持续紧缺、且最近回调较多的龙头公司：负极（璞泰来）、隔膜（恩捷股份）铜 7/9 箔（嘉元科技（关注）、诺德股份）、电解液（天赐材料、新宙邦）、碳酸锂（赣锋锂业（关注）、天齐锂业（关注））等。 风险提示：电动车销量不及预期，政策不及预期，竞争加剧 8/9