电力设备行业点评报告：电动车销量点评：国内12月创新高，24年销量超预期，欧洲24年销量平稳

2024年新能源车销量达1287万辆，同比增长35.5%，超市场预期。12月销量159.6万辆，环比增长5.6%，创历史新高，渗透率49.0%。全年累计渗透率40.9%，其中纯电动车销量772万辆（同比增长15.5%），插电式混动汽车销量515万辆（同比增长83.5%），增程式销量118万辆（同比增长77%）。

关键数据与趋势：

• 销量与渗透率：12月新能源车销量创历史新高，渗透率提升；全年渗透率40.9%，纯电占比58%（同比下降11个百分点），插电式混动贡献主要增量。
• 细分市场：销量集中于15-20万元价格带，8-15万元区间增量明显，50万元以上区间增速最快，40-50万元区间销量下滑。
• 出口：新能源车出口同比增长7%（中汽协数据）或16%（乘联会数据），特斯拉出口同比下降20%，占比降至21%。
• 市场竞争：自主车企市占率67%（同比增1pct），新势力市占率12%（同比增2pct），合资车企市占率6%（同比持平）。比亚迪全年销量427万辆（同比增长41%），理想销量50万辆（同比增长33%），鸿蒙系销量40万辆（同比增长308%）。
• 商用车：新能源商用车销量53.2万辆（同比增长28.9%），电动化率17.9%，重卡销量8.2万辆（同比增长140%）。
• 欧洲市场：2024年欧洲主流9国新能源车注册量221.4万辆（同比下降4%），渗透率22%。德国销量下滑明显（同比下降18%），英国增长显著（同比增长20%）。

投资建议：

• 行业估值处于底部，供需反转在即，看好锂电产业链。
• 首推：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能（电池）、科达利（结构件）。
• 其次看好：湖南裕能、尚太科技、天赐材料、天奈科技。
• 关注：富临精工、中科电气、龙蟠科技。
• 推荐：中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、雅化集团。

风险提示：电动车销量不及预期，原材料价格剧烈波动。