业绩预告符合预期，产业延伸构建护城河

美畅股份发布2021年业绩预告，预计实现归母净利润6.84亿元-8.36亿元，同比增长52.11%-85.91%。业绩符合预期，考虑到四季度硅料价格抑制了下游需求、部分硅片厂商下调开工率，公司利润持续高速增长体现出公司稳定的盈利能力。公司是光伏金刚线龙头企业，产业延伸构建护城河，盈利能力一直显著高于同行业水平。预计未来产能持续扩张，市占率有望进一步提升。我们看好光伏装机需求在硅料价格下行期间逐步释放，带动金刚石线市场快速发展，预测公司2021-2023年收入分别为17.81、29.02、36.68亿元，EPS分别为1.87、2.79、3.41元，当前股价对应PE分别为36、24、20倍，给予“推荐”投资评级。