机械设备行业2022年年度策略：寻找契合碳中和背景下的成长优质标的

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 年度策略 7 [table_subject] 2021年12月15日 机械设备 证券研究报告—年度策略 寻找契合碳中和背景下的成长优质标的 机械设备2022年年度策略 [table_date] 分析日期 2021年12月15日 [Table_Author] 证券分析师：蒋东锋 执业证书编号：S0630519080001 电话：021-20333581 邮箱：jiangdf@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] [table_main] 东海行业研究类模板 投资要点： 2021年二级市场表现：2021年1月1日至11月30日，上证指数整体在处于高位宽幅震荡区间，市场维持结构性的分化行情。盘面上，沪深300下跌7.28%,机械设备行业上涨14.32%，在28个行业中排第9位。跑输排名第一的电气设备47.4个百分点，跑赢排名最后的家用电器38.9个百分点。 2022年度投资策略：2021年12月中央经济会议指出，当前我国经济保持了稳中向好、长期向好的势头，但也面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。因此，考虑到明年宏观经济面临的压力，我们要寻找其中能够继续成长的子行业。机械设备作为制造业的上游，未来有助于实现碳中和目标的低耗设备、清洁能源设备等类型的设备需求将显著提升。2022年，我们结合碳中和的政策目标，同时以盈利能力提升或改善为分析依据，继续重点关注市场需求旺盛，行业景气度不断上行的光伏设备；以及行业需求拐点已确立，盈利能力逐步提升的工业机器人。 光伏设备：1）国内市场，2021年装机容量预计在45-55GW。2022年装机在巨大的国内光伏发电项目储备量的推动下，可能增至75GW以上，行业需求旺盛。根据中国光伏行业协会的预测，十四五期间我国光伏年均新增装机规模是70-90GW。因此，未来的增长空间十分广阔，行业高景气度将继续延续；2）海外市场整体需求仍会增长。2020年的前10大光伏市场装机量最低门槛均突破3GW，光伏新市场不断崛起。我们预计未来五年内全球新增光伏装机增速维持在10%-20%。因此对设备需求仍然旺盛，建议关注单晶炉设备龙头晶盛机电。 工业机器人：1）2020年中国工业机器人市场累计销售工业机器人16.84万台，同比增长19.86%，年销量连续第八年位居世界首位。2）人口红利的下降及制造业的升级改造推动市场需求。至2020年，我国65岁以上人口占比已经达到13.5%，老龄化的加快将使得我国的用工成本急剧上升。同时，随着未来人们对产品质量要求的提升，我国工业制造业对以工业机器人为代表的自动化设备的需求亦将会逐步释放。3）国内行业景气度持续上行。2021年1-11月，国内工业机器人产量达到33.01万台，同比增长49%，上行趋势十分明显。因此，我们可以预计未来一段时间国内工业机器人行业将继续维持高景气状态。建议关注全产业链的龙头企业埃斯顿。 风险提示：1、宏观经济增长不及预期；2、海外疫情的不利影响；3、相关行业政策发生重大变化；4原材料价格上涨。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%机械设备 沪深300 [table_invest] 行业评级: 标配(40) 行业走势图表 相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 年度策略 正文目录 1. 2021年二级市场表现 ............................................................................................................................. 4 1.1. 走势回顾 .................................................................................................................................................. 4 1.2. 估值回顾 .................................................................................................................................................. 6 1.3. 业绩回顾 .................................................................................................................................................. 7 2. 光伏设备：明年装机量更大，行业高景气度仍将持续 ...................................................................... 9 2.1. 今年需求受价格上涨影响较大，分布式光伏占比大幅提升......................................................................... 9 2.2. 明年装机量有望提升，景气度仍将继续延续 ............................................................................................ 10 2.3. 海外新增光伏市场需求长期保持旺盛 ...................................................................................................... 10 3. 工业机器人国产竞争力提高，国产份额逐步提高 ............................................................................ 12 3.1. 全球市场整体处于恢复状态 .................................................................................................................... 12 3.2. 国内工业机器人市场发展迅速 ................................................................................................................. 13 3.2.1. 销量连续8年居全球首位..................................................................................................................... 13 3.2.2. 人口红利的下降及制造业的升级改造推动市场需求 .............................................................................. 15 3.3. 国内产销量明年有望维持高位 ................................................................................................................. 16 4. 投资策略 ................................................................................................................................................ 17 风险提示 ...................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表1 2021年1-11月份申万一级行业指数各板块涨跌幅 .......................................................................................... 4 图表2 2021年1-11月份申万机械设备指数和沪深300指数相对涨跌幅 ..................................................................... 4 图表3 2021年1-11月份机械子板块涨跌幅 ............................................................................................................... 5 图表4 2021年1-11月份与机械相关的概念板块涨跌幅前三 ....................................................................................... 5 图