今世缘（603369）：2021年预计实现营收63-65亿，同比增长23%-27%；归母净利润19-21亿，同比增长21%-34%。公司聚焦300元以上次高端价位带，加快产品结构的进一步优化，2021年“特A+类”产品（含税出厂指导价300元以上）收入增长超过35%，占比由2020年的60%提高至65%左右。V系攻坚与开系提升执行效果突出，据渠道反馈，V系收入同比增长约120%，在国缘品牌中占比约10%；新四开自21年5月底开始导入市场，目前完成对老产品7-8成的替代，实现价量齐升，卡位省内400+主流价位。公司省内市场分为6个大区，13个地级市，74个办事处，前三季度均实现增长。其中，根据地市场淮安增长势头不减，苏南、苏中顺利进入招商复购期，南京大区提前完成年度目标，相对薄弱的连云港、南通、宿迁市场也有较为明显的增幅。省外“2+5”重点板块突破初见成效，全国化诉求坚定不移。公司以“13445”为营销工作指导方针，把握“聚焦高质量，聚力新跨越”的一条主线，遵循“差异化、高端化、全国化”的方略，增强“产业、品牌、品质、发展”的信心，深入推进“V系攻坚、开系提升、今世缘激活、省外突破”四大战役，强化“升级营销组织、加大市场投入、深化流程变革、落实优商计划、完善激励机制”的五项保障，继续保持市场良好成长的动能和势能。我们预计公司2021-2023年摊薄每股收益分别为1.59元、2.02元、2.59元，维持对公司的“买入”评级。
