本周行业配置建议超配计算机、农林牧渔、传媒、食品饮料、通信、电子，标配医药、银行、房地产、汽车、军工、家电、纺织服饰、电气设备、建材、钢铁、机械、轻工、化工，低配休闲服务、有色金属、采掘、交运。行业配置上周表现，组合年初至今绝对收益-0.56%，相对沪深300超额收益1.02%。目前沪深300IAPE接近60分位，沪深300PB在50分位上方。上证IAPE接近50分位，上证PB接近30分位，上证50IAPE接近60分位，上证50PB在50分位线下方。创业板IAPE接近80分位，创业板PB接近90分位。结合PB和预期ROE来看，光伏、疫苗、磷化工、创新药、新能源、物联网、专精特新等板块具备更优性价比。结合PEG与预期G来看，光伏、生物疫苗、新能源、航天装备、锂电池、CRO等板块景气度更优。货币&利率：“稳字当头”，货币政策更加主动有为。上游：原油供给收紧，国际油价环比上行。下游积极补库，煤价震荡企稳。年末锂钴价格加速上行。下游钢企积极生产，铁矿石价格小幅上涨。中游：钢企复产，利润回落。光伏板块大幅回撤，存在配置空间。水泥“躁动”，玻纤高景气延续。化工板块大幅下行，纯碱价格持续下跌。航运集运保持高位，快递政策密集出台。下游：多地发布政策，保障租赁住房。房地产边际改善，关注家电板块估值修复。酒企备战春节营销，备货旺季即将开启。TMT：电子：消费电子板块表现持续向好。计算机：“十四五”智能制造发展规划出台。传媒：元旦档票房居高位，春节热门电影接力。风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险。
