本周行业配置建议超配电子、有色、钢铁、建材、机械、轻工、大金融、医药,标配电力新能源、家电、公用、建筑、地产、煤炭、食品饮料,低配计算机、传媒、汽车、农业。上周组合绝对回报0.88%,相对沪深300上涨3.32%,超配周期表现强势。估值方面,沪深300IAPE快速回落至75分位下方,沪深300PB跌落40分位,与2017年PB基本持平。上证IAPE跌回60分位,上证PB跌回至前期平台,位于20分位上方。上证50IAPE跌至75分位,上证50PB分位数回落明显。创业板IAPE向下靠近80分位。货币&利率方面,国内流动性整体稳定,金融工作会议开始关注大宗商品价格,市场担忧流动性收缩。上游方面,OPEC会议召开,未来3个月内逐步增产,伊朗成关键变量。多方利好因素下,煤炭价格强势运行。上周工业金属、贵金属价格全部上涨,电解铝库存拐点来临。中游方面,下游需求持续恢复态势下,钢铁厂、社库持续下滑。企业出货率普遍恢复至9-10成,水泥价格延续涨势。弱预期逐步兑现、近期化工品涨价力度下降。清明假期下,旅客出行需求集中式爆发。《碳排放权交易管理暂行条例》规范碳排放市场交易秩序,符合能源改革预期。需求旺季下,3月工程机械产品销量均创历史新高。下游方面,1季度房地产成交量达2017年来单季度成交最高点。3月汽车产销量公布,产销量,同比增长71.6%/74.9%。原材料价格持续上涨下,家电RPI自2018年来首次上涨。促消费政策的带动下,居民消费潜力持续释放。新增确诊增幅接近前期高点,美国多地暂停接种强生疫苗。白酒行业基本面向好,预期一季度业绩加速向上。生猪禁运政策开始生效,南北方猪价走势或分化。农产品价格继续回落,十四五时期聚焦于“数字粮储”建设。TMT方面,电子:产能持续紧张下,半导体产品价格二季度全线上涨。手机北斗检测认证首批结果公布,北斗+5G应用走向规模化。计算机:数字