宏观点评：12月非农数据受季节扰动但整体向好

12月非农数据受季节扰动但整体向好。美国12月非农就业增加19.9万低于预期，但劳动力市场的整体情况符合美联储货币政策明年加息2次以上的节奏。整体就业市场继续改善，12月季调数据低于预期不宜过度解读。劳动力市场的整体情况支持美联储货币政策明年加息2次以上。这些结构性因素包括：职位空缺率仍然高企，尤其是受疫情影响较大的行业空缺率较高；12月劳动参与率为61.9%，其水平虽然继续恢复，但是距离疫情前水平还有约1.5%的差距，其中黑人的劳动参与率恢复较慢；整体失业率继续下行，但不同族裔人群失业率离疫情前水平的距离也不尽相同。