宏观策略、市场资金跟踪周报：赛道股集体下行，市场风格明显切换

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1. 上周（1.4-1.7) 股指高开，上证指数下跌1.65%，深证成指下跌3.46%，中小100下跌4.13%，创业板指下跌6.80%；行业板块方面，房地产、家用电器、建筑装饰涨幅居前；主题概念方面，连板指数、打板指数、扭亏指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为12288.28亿，沪深两市成交额较前一周上升21.60 %，其中沪市上升22.12%，深市上升21.23%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50下跌1.56%，中证500下跌2.50%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.3739，涨幅为0.01%；商品方面，ICE WTI原油连续上涨3.84%，COM EX黄金下跌0.20%，南华铁矿石指数上涨5.74%，DCE焦煤上涨2.98%。
2. 赛道股集体下行，市场风格切换。上周市场风格切换。新能源、军工、CXO、半导体等赛道股集体下行，说明市场风格切换并不是由个别行业事件驱动，估值回归稳态和机构调仓行为可能是行情背后根源。对比2021年2月-3月的茅指数下行行情，由于市场学习效应，本轮赛道股下行开始时间提前约2个月，预计下行的持续时间和下行幅度也不及2021年2月-3月。2021年2月份以机构抱团股回落为标志，A股市场呈现“市值下沉、风格外溢”两大特征。参照2021年2月-3月茅指数下行后的市场表现，二三线的白酒和CXO企业表现会明显好于一线白酒和CXO企业表现。本轮赛道股下行后，预计赛道股内部将加速分化，市场风格可能会从主流赛道股进一步转向边缘赛道股。
3. 全球流动性边际收紧。12月份美联储加快Tap er节奏，10年期美债收益率从12月初的1.34%上行至当前1.77%，已接近2021