电力设备及新能源行业周报：特斯拉产销创佳绩，智能光伏在行动

上周板块行情 电力设备与新能源板块：上周下跌8.31%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。分板块子行业来看，上周工控自动化涨幅最大，储能指数涨幅最小。 新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录 2021年特斯拉完美收官，实现产量93万台，同比增长82.53%，交付量93.6万台，同比增长87.40%，其中model 3/Y产销量分别为90.6万台和91.1万台，同比增长99.16%和105.92%。特斯拉全球工厂产能加速落地，预计2022年销量破200万台。2021年比亚迪新能源车销量59万辆，同比增长231.6%，其中EV32.1万辆，DM27.3万辆，2022年比亚迪产品矩阵进一步完善，预期销量有望达150万辆。 新能源发电：智能光伏在行动，风自海上正当时 近日，工信部等5部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》。 计划主要强调两个方面的内容:光伏产业链技术革新;智能化光储系统协同与支撑新型电力系统。风电方面，江苏省2021年2.65GW海风项目竞配结果公示；浙能台州1号海上风电场项目300MW风机及附属设备招标启动。 工控及电力设备：新型电力系统带来结构性机会 配网侧为“十四五”电网投资重要环节。随着碳达峰、碳中和目标的落地，可再生能源发电装机持续增长，随着新能源大比例接入，电网投资建设需求仍将保持高位。 此外，在主干网架不断强化的同时，依托分布式新能源发电、综合能源管理优化的微电网、分布式能源系统等也具备较大发展潜力，“十四五”期间电网投资预计保持高位，并重点向配网侧倾斜。 本周观点 宁德时代，容百科技，宏发股份，恩捷股份，中科电气，隆基股份，阳光电源，威胜信息（通信组覆盖） 风险提示： 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：特斯拉产销创佳绩，比亚迪王朝破记录 1.1行业观点概要 特斯拉2021年完美收官，全球产销量超93万。2021年，特斯拉全球实现产量930442台，同比增长82.53%，交付量936172台，同比增长87.40%。分产品来看，Model 3/Y实现产量906032台，同比增长99.16%，交付量911208，同比增长105.92%；Model S/X分别实现产量和交付量24390和24964台。 分季度看，特斯拉第四季度实现产量305840台，同比增长70.14%，交付量308600台，同比增长70.90%。其中，Model3/Y第四季度实现产量292731台，同比增长78.87%，交付量296850台，同比增长83.64%；Model S/X第四季度分别实现产量和交付量13109台和11750台。 图1：特斯拉2021年销量统计（单位：台） 图2：特斯拉2021年Q4销量统计（单位：台） 展望未来，特斯拉全球超级工厂齐放量，2023年销量有望破300万。2021年，加州弗里蒙特工厂与上海超级工厂Model3/Y产能分别为50万台和45万台，ModelS/X产能为10万台。2022年，随一体化压铸技术的推进应用，加州弗里蒙特工厂Model3/Y产能可提升至80万台，上海超级工厂产能有望翻倍，实现年产90万台。柏林与奥斯丁超级工厂产能于2022年开始落地，可分别实现产能25万台和20万台。2023年，特斯拉全球超级工厂产能加速释放，全球Model3/Y和ModelS/X产能合计达340万台。考虑到下游需求及排产旺盛，假设特斯拉产销率为100%，2023年特斯拉全年销量将破300万台。 表1：特斯拉全球产能预测（单位：万台） 2021年比亚迪新能源乘用车销量59万辆，创历史新高。21年比亚迪新能源乘用车销售量593745台，全年同比增长231.6%，其中EV全年累计销售320810辆，DM全年累计销售272935辆，12月份新能源车月度销量为92823辆，同比增长236.4%。 分产品来看，比亚迪王朝系列扛起销量大旗。比亚迪汉销量领跑国内B级车市场，全年销售117665辆，12月份销售13701辆，其中汉DM环比增长20.6%；比亚迪唐全年销量54204量，其中新款唐DM实现同比增长150.9%；比亚迪宋作为最畅销车型，全年销量200870辆，其中宋EV同比增长288.1%，宋DM同比增长1650%；比亚迪秦颠覆燃油车竞争格局，全年销量194220量，12月销量达25943辆；比亚迪元再定义7万级SUV，全年销量41402量，同比增长707.6%。 展望未来，比亚迪产品矩阵再添新车型，销量有望超预期。2021广州车展上，比亚迪推出2022款宋Pro DM-i系列与纯电动元PLUS，扩充王朝系列A级及以下SUV的矩阵，2022年，比亚迪将进一步完善DM-i军舰系列以及EV海洋生物系列。比亚迪横纵向全面渗透新能源车领域，22年预计新能源车销量可破150万辆。 图3：比亚迪2021年各车型销量统计（单位：台） 投资建议：建议围绕四条主线布局： 1）产销持续超预期，建议重点关注产业链供给缺口环节：a、负极环节推荐中科电气、翔丰华、璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；b、隔膜环节重点推荐恩捷股份和星源材质；c、铜箔环节重点推荐诺德股份和嘉元科技。 2）正极材料技术路线向LFP和高镍发展，重点推荐：德方纳米、容百科技、当升科技。 3）电池环节受益于涨价叠加原材料价格松动带来盈利回升，重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达（电子组覆盖）、孚能科技。 4）高景气的各环节龙头公司，重点推荐：天赐材料、新宙邦、格林美、科达利、三花智控、旭升股份。 1.2行业数据跟踪 表2：近期主要锂电池材料价格走势 图4：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图5：负极材料价格走势（万元/吨） 图6：隔膜价格走势（元/平方米） 图7：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告要闻跟踪 表3：新能源汽车行业要闻 表4：新能源汽车行业个股公告跟踪 2新能源发电：智能光伏在行动，风自海上正当时 2.1行业观点概要 光伏观点： 近日，工信部等5部委印发《智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）》。计划提到，要突破智能光储关键技术，提升对新型电力系统的支撑能力，且统筹推进户用光伏系统，鼓励新建政府投资公益性建筑推广光伏屋顶系统。 计划主要强调两个方面的内容: 1.光伏产业链技术革新。包括强调提升新型高效太阳能电池量产化转换效率，以及主辅产业链的一系列技术创新，在有效降低度电成本的同时，形成完善的产业链配套能力。 2.智能化光储系统协同与支撑新型电力系统。计划强调推进建设智能光储系统，拓展智能光伏技术耦合，发展突破智能发电终端、关键器件、户用系统等，提升光伏发电电网友好性。 表5：智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年） 风电观点： 近日，江苏省2021年海上风电项目竞配结果公示：射阳1GW海上风电项目由国家能源投资集团有限责任公司牵头的联合体中选，大丰0.85GW海上风电项目由江苏省国信集团有限公司牵头的联合体中选，大丰0.8GW海上风电项目由中国长江三峡集团有限公司牵头的联合体中选。本次参与竞配项目为“十三五”未核准结转的盐城项目。 根据2020年11月江苏省发布的《江苏省2021年度海上风电项目竞争性配置公告》，要求申报企业应承诺项目核准、开工、建成及并网时间：承诺在竞争性配置结束后（省发改委印发文件确定中选企业之日起计算）一年内取得核准支持性文件；核准后，一年内开工建设，未开工的，收回开发权；开工后，一年半内完成50%风机吊装、两年内全容量并网，未全容量并网的，每逾期一个季度，项目全部机组上网电价降低0.01元/千瓦时。 近日，另有浙能台州1号海上风电场项目300MW风机及附属设备招标启动：总容量300MW（暂定）;风电机组单机容量为7.0-9.0MW（单一机型）;场区中心离岸距离约为16.5km。 表6：江苏省2021年度海上风电项目竞配项目 投资建议：光伏 上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，继续推荐： 1）【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能， 2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技，建议关注德业股份 3）推荐【热场环节】的金博股份，建议关注天宜上佳、楚江新材等。 风电 平价进程需要产业链上下游协同，当前价格博弈仍存在一定不确定性的背景下，建议关注： 1）盈利能力相对稳定、市场份额趋于集中的塔筒/管桩环节，天顺风能、海力风电、天能重工、大金重工等； 2）市场地位和大型化配套能力领先的零部件龙头，金雷股份、恒润股份、日月股份、广大特材等； 3）格局相对稳定、具有产品结构升级逻辑的海缆环节，东方电缆、亨通光电等； 4）具有较强供应链管理能力和大机型研发生产能力的整机厂，明阳智能、运达股份、金风科技等。 2.2行业数据跟踪 表7：近期主要光伏产品价格走势 -210mm/21.9%元/W %0.00%-2.5 9%0.00%-2.5 9%0.00%0.00% 182mm单面单晶PERC组件美元/W 0.275 0.275 0.275 0.275 0.275 182mm单面单晶PERC组件组元/W 件210mm单面单晶PERC组件美元/W 0.275 0.275 0.275 0.275 210mm单面单晶PERC组件元/W 光伏玻璃3.2mm镀膜元 辅 /m2282828262626262625 图8：硅料价格走势（元/kg） 图9：单晶硅片价格走势（元/片） 图10：电池片价格走势（元/W） 图11：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告要闻跟踪 表8：新能源发电行业要闻 表9：新能源发电行业个股公告跟踪 3工控及电力设备：PMI重回荣枯线以上，新型电力系统带来结构性投资机会 3.1行业观点概要 12月PMI持续保持回升，工业机器人增速不断提升。工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货，PMI可被视作工控景气度的前瞻指标。自2021年11月PMI指数重回荣枯线以上，12月PMI指数继续保持稳定上涨，达50.3%。作为工控景气度的前瞻性指标，PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产品的需求增长。11月工业机器人产量为3.2万台/套，同比增长35%，较10月增速环比仍有所上行，工业机器人行业景气度维持在较高水平。 图13：11月工业机器人产量为3.2万台/套，同比增长35%(单位：台) 图12：12月PMI继续回暖 工控需求长期向好，进口替代加速。我国作为制造业大国，生产线自动化率仍较低，随着人口红利逐步转为工程师红利及生产精度等要求的提升，提高产线自动化水平成为必然趋势，将驱动工控产品迎来广阔的增长空间。从下游结构来看，工控下游覆盖面较广，纺织等传统行业在疫情恢复后将保持稳中有增，双碳背景下以锂电、光伏、半导体等为代表的先进制造业资本开支高企，维持较高景气度。此外，经历多年沉淀积累，内资优质工控企业与外资一线企业的技术差距正加速收敛，并凭借高性价比、快速交付、灵活响应等本土化优势不断提升品牌影响力和市场份额，正加速由中低端市场向中高端市场渗透，订单、业绩增速持续远超行业。 《“十四五”机器人产业发展规划》推出，工业机器人行业景气度有望保持高位。工业机器人下游主要包括汽车、3C等领域，新能源汽车、物联网、5G等新兴行业的兴起有望拉动工业机器人需求持续高增长。2021年12月28日，工信部等十五部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》，提出机器人核心技术攻关行动、机器人关键基础提升行动、机器人创新产品发展行动、“机器人+”应用行动等“四个行动”，将加速工业机器人的技术突破和密度提升，推动整体制造业转型升级。随人口老龄化演进、政策持续推进及工业机器人性价比提升，我国工业机器人未来的市场发展空间广阔。根据MIR DATABANK