传媒行业周观察：数字人民币时代走近，阿里大淘宝平台出炉

一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体上涨0.7%，同期沪深300指数下降2.39%，板块跑赢沪深300指数3.1%，位列所有板块第12位。截至上周五，传媒（申万）指数市盈率为31.80，低于历史均值45.21（2014年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为130.26%，低于历史估值溢价率均值265%。 行业事件：1）国办：支持在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币；2）阿里再度调整组织架构：天猫淘宝大融合，新设三大中心；3）数字人民币app上线微众银行，微信将支持数字人民币支付；4）京东成为中央广播电视总台2022年春节联欢晚会独家互动合作伙伴；5）微信视频号即将上线付费直播间，推出新的商家激励计划。 投资观点：建议关注成长性公司的长期价值。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股、哔哩哔哩；看好本地生活的用户粘性，关注美团；看好完善的生态体系提升综合服务能力，关注阿里巴巴。看好游戏板块随着产品的推出与流水的兑现迎来利润拐点。我们认为市场短期资金波动不改行业中长期向好趋势，随着优质公司的内生增长动能得到验证，相信估值最终将会回归。 行业观点：游戏：目前估值处于相对低位+部分上市公司即将进入新产品周期； 长期看好强运营、强创新、出海的公司。A股推荐完美世界（产品管线提质扩产，《幻塔》开启产品正循环）、三七互娱（出海业务快速发展）、吉比特（问道根基扎实，一念逍遥持续性强）。港股推荐腾讯控股、网易（产品线开始走强，海外扩张可期）、心动公司。 院线：未来电影市场表现优劣的核心在于有无充足的优质影片供给，预计2022年国内票房市场持续恢复。建议关注优质内容公司光线传媒和头部影投公司万达电影。 教育：重点推荐港股高教板块和职业教育板块。我们预计高教板块目前仍旧有较高的估值性价比和稳定的业绩增速，建议关注：中教控股、民生教育；职业教育：政府支持力度不断增加，建议关注：中公教育、传智教育；教育信息化：建议关注：鸿合科技。 互联网：线上内容：长视频目前受政策监管影响和行业间竞争，未来会员和广告增长有一定压力，但拥有优质内容自制能力和自制体系的公司仍可以穿越监管和行业间竞争的影响获得长期成长；短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓，但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力，除了流量型广告业务，电商/本地生活等场景的探索值得重点关注。 互联网电商及本地生活：从社零数据来看，中国市场消费增长放缓。电商行业的增长从过去的追求量（活跃用户数、消费额等）转向追求质（留存率、客单价等）。更多的电商玩家参与到市场中，我们认为注重消费者服务、供应链及物流履约管理，才是具备长期竞争优势的体现。本地生活依然有广阔的市场，看好三公里内的近场电商未来的发展潜力，平台应注重综合服务能力，满足消费者全方位的生活体验。建议关注：芒果超媒、美团、阿里巴巴、快手、拼多多、京东、微盟集团。 风险提示：疫情不确定性增加，传媒、教育、互联网政策监管趋严，部分公司业绩表现不及预期，游戏版号限制。 一、上周市场表现回顾：上涨0.7%，排名第12位 （一）上周传媒板块整体上涨0.7%，排名第12位 上周传媒（申万）指数整体上涨0.7%，同期沪深300指数下降2.39%，板块跑赢沪深300指数3.1%，位列所有板块第12位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 从个股看，传媒（申万）板块涨幅排名前五位的个股分别是顾地科技（46.43%）/中原传媒（34.84%）/星辉娱乐（30.85%）/丝路视觉（25.18%）/莱茵体育（23.64%）。 天音控股（-13.99%）/恒信东方（-12.62%）/方直科技（-12.55%）/同花顺（-10.44%）/宝通科技（-10.2%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 截至上周五，传媒（申万）指数市盈率为31.80，低于历史均值45.21（2014年至今）； 当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为130.26%，低于历史估值溢价率均值265%。 图表3传媒（申万）估值以及相对于沪深300溢价率（%） （二）上周中信教育指数整体下降1.47% 上周中信教育指数整体下降1.47%，同期沪深300指数下降2.39%，板块跑赢沪深300指数0.92个百分点。其中A股、港股、美股教育公司涨跌幅中位数分别为0.11%、-5.07%、-7.44%。教育板块涨幅排名前五位的个股分别是达内教育（5.98%）/高乐股份（5.5%）/豆神教育（2.39%）/东方时尚（2.12%）/红黄蓝（2.02%）。 图表4A股教育公司上周表现 图表5港股教育公司上周表现 图表6美股教育公司上周表现 （三）电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）电视剧热映排名前五的电视剧分别是《王牌部队》/《雪中悍刀行》/《小敏家》/《对手》/《风起洛阳》。 图表7上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）综艺中热映排名前五的综艺分别为《令人心动的offer第三季》/《哈哈哈哈哈第二季》/《导演请指教》/《毛雪汪》/《哎呀！好身材海浪季》。 图表8上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 （四）电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）整体票房4.68亿（不含服务费）；2021第52周观影人次共1276万人；平均票价（不含服务费）39.8元。 图表9 2019年来电影行业周票房及同比变化 图表102019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）院线上映电影TOP5分别为《穿过寒冬拥抱你》/《反贪风暴5：最终章》/《李茂换太子》/《误杀2》/《爱情神话》，五部影片票房（不含服务费）分别为1.22亿/0.97亿/0.97亿/0.43亿/0.34亿，当周票房比例分别为50.3%/40.3%/40.2%/17.9%/14.3%。 图表11上周艺恩App TOP 5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）TOP10院线公司总票房占全国总票房70.5%，排名前三位的院线公司分别为万达院线（17.1%）/上海联合院线（9.0%）/大地院线（8.9%）。2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）TOP10影投公司总票房占全国总票房44.5%，排名前三位的影投公司分别为万达电影（18.1%）/大地院线（4.9%）/横店院线（4.6%）。 图表12上周院线票房（不含服务费）及市占率对比 图表13上周影投票房（不含服务费）及市占率对比 （五）游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）游戏iOS畅销排行中，和平精英、王者荣耀、原神、梦幻西游、三国志·战略版整体表现突出。原神重回前十，新入榜游戏文明与征服连续三日进入前十名。整体来看，腾讯与网易游戏占据榜单多数席位，腾讯系游戏稳居中头部“霸主地位”。 图表14上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）安卓市场应用宝热销数据榜中，和平精英、王者荣耀稳居前二。QQ飞车、穿越火线表现抢眼。碧蓝航线短暂冲入榜单。 排名整体保持稳定，腾讯系游戏仍然占据绝对“霸主地位”。 图表15上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 根据七麦数据，2022.1.3-2022.1.7（本周一~本周五）安卓市场小米游戏APP风云排行榜中铁杆三国稳居第一。云上城之歌、九灵神域、青云传等游戏表现突出。爆款游戏召唤神龙表现亮眼。 图表16上周七麦中国安卓市场小米游戏APP风云排行榜 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据，2022.1.3-2022.1.7，吉比特《问道》排行11~35名，《最强蜗牛》排行40~66名，《一念逍遥》排行8~9名；完美世界的《完美世界》位于62~80名，《新笑傲江湖》在83~117名，《梦幻新诛仙》位于40~55名；三七互娱《荣耀大天使》在91~178名，《云上城之歌》在51~71名，《精灵盛典》位于139~179名。 图表172020年12月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表182020年12月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表192020年12月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 （一）行业及公司新闻 【政策】国办：支持在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币 据中国政府网消息，国务院办公厅印发《要素市场化配置综合改革试点总体方案》。其中提到，推广“信易贷”模式，用好供应链票据平台、动产融资统一登记公示系统、应收账款融资服务平台，鼓励金融机构开发与中小微企业需求相匹配的信用产品。探索建立中小企业坏账快速核销制度。探索银行机构与外部股权投资机构深化合作，开发多样化的科技金融产品。支持在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币。 【电商】阿里再度调整组织架构：天猫淘宝大融合，新设三大中心 1月6日，阿里巴巴集团中国数字商业板块分管总裁戴珊发布内部信，宣布原淘宝天猫业务的新组织架构，这也是2022年戴珊正式掌管阿里中国数字商业板块后，向组织架构发起的首轮调整，即在坚持淘宝、天猫双品牌运营的基础上，新设三大中心——产业运营及发展中心、平台策略中心、用户运营及发展中心。过去，虽然淘宝和天猫两个业务共用淘宝这一个App，但有两套不同的平台机制。而此次调整，意味着阿里电商最核心的淘宝和天猫两大业务在后台实现全面融合，无论是品牌还是中小商家，都将在一个新的统一平台机制下运营。 【互联网】数字人民币app上线微众银行，微信将支持数字人民币支付 近日，数字人民币APP升级更新，微众银行（微信支付）数字人民币钱包随之上线。经前期多阶段可控试点后，腾讯开始为用户提供数字人民币服务。用户实名开通微众银行（微信支付）数字人民币钱包后，可以使用数字人民币APP或微信进行支付。实名开通用户的微信支付“钱包”页面新增“数字人民币”入口，微信“收付款”页面新增“使用数字人民币付款”选项。通过微信扫一扫数字人民币收款码，或向商家出示微信的数字人民币付款码，用户就能便捷地支付数字人民币。 【互联网】京东成为中央广播电视总台2022年春节联欢晚会独家互动合作伙伴 中央广播电视总台2022年春节联欢晚会独家互动合作项目发布会在京举行，宣布京东成为总台2022年春晚独家互动合作伙伴。春节期间，京东将发放总价值达15亿元的红包和实物。 【互联网】微信视频号即将上线付费直播间，推出新的商家激励计划 近日，微信直播将上线知识专栏，覆盖多个知识方向。同时，微信视频号即将上线付费直播间。此外，微信直播宣布今年将投入50亿冷启流量包，搭建新主播成长通道，帮助新主播开播有流量。视频号直播还宣布推出新的商家激励计划。视频号未来一年将通过流量激励，扶持不少于10万个优质商家，鼓励和扶持微信生态内有私域、做私域的商家。 商家每引导一个私域用户进直播间，平台将至少会激励一个公域用户给商家。 （二）上周重要公告汇总 【阿里】达摩院发布2022十大科技趋势：人工智能、大小模型协同进化、硅光芯片等 12月28日，阿里巴巴达摩院发布2022十大科技趋势，这是达摩院连续第四年发布前沿科技趋势预测。通过“定量发散”与“定性收敛”结合的研究方法，达摩院