煤企转型仍是主线，双焦基本面持续向好

本报告分析了煤炭开采行业的现状和未来趋势。煤企转型仍是主线，双焦基本面持续向好。动力煤供需双弱，煤价仍有下行压力，但高卡煤有望成为后市煤价支撑点。焦煤供应趋紧、需求好转，支撑价格持续上涨。焦炭基本面持续改善，成本支撑下焦企挺价意愿较强。煤企转型也有盈利高位、现金流充沛、具备火电、化工运营经验等优势。建议投资者坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，积极布局山西国改。风险提示包括政策风险、市场风险、价格波动风险等。