煤炭/煤炭开采
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电投能源（002128.SZ）2023年08月25日
投资评级：买入（维持）
日期：2023/8/24
当前股价(元)：13.04
一年最高最低(元)：17.23/12.01
总市值(亿元)：292.30
流通市值(亿元)：250.57
总股本(亿股)：22.42
流通股本(亿股)：19.22
近3个月换手率(%): 28.5
股价走势图：数据来源：聚源
《业绩稳健增长，关注铝价弹性和绿电转型—公司信息更新报告》-2023.4.28
《Q3业绩环比增长，新能源装机有望持续放量—公司三季报点评报告》-2022.10.26
《煤铝贡献主要盈利，新能源转型持续推荐—公司2022中报点评报告》-2022.9.1
张绪成（分析师）
汤悦（联系人）
zhangxucheng@kysec.cn
证书编号：S0790520020003
tangyue@kysec.cn
摘要：
本文针对电投能源（002128.SZ）发布半年报及公司相关报告进行了分析。公司煤炭业务产量和销量同比有所增长，同时电力业务也取得稳健增长。尽管铝价承压，但公司业绩仍有较大增长潜力，主要关注铝价企稳和绿电转型。维持买入评级。
一、煤炭业务
- 产量和销量增长
2023年1-6月，公司煤炭产销量分别为2336万吨和2314万吨，同比分别+4.2%和+3.7%。煤炭吨煤售价为192元/吨，同比+5.9%。
- 煤炭毛利率提升
2023年1-6月，公司煤炭毛利率为55.6%，同比提升5个百分点。
- 火电业务发展顺利
公司拥有2×600MW火电机组，2023年1-6月，公司发电量为44.5亿千万时，同比+9%。
二、电力业务
- 风电业务发展
公司拥有霍林河循环经济示范工程续建（第五期）200MW风电项目、南露天煤矿排土场4MW和北露天煤矿排土场4MW分散式风电示范项目。到202
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