高举高打典藏，高端化战略进行时

水井坊2021年Q1-Q3营收34.23亿元，同增76%；归母净利润10.00亿元，同增99%。2021年公司经营目标：力争实现主营业务增长43%左右，净利润增长35%左右。次高端及以上高增长，前八大市场势头强劲。公司持续推进高端化战略，聚焦两个方面：市场销售方面：公司持续深耕八大核心市场，进一步推动区域差异化营销；优化经销商布局，开发团购性经销商，针对性投入定制化资源，并推动名企行活动，促进团购业务成长；持续贯彻数字化战略，寻求电商业务突破。品牌建设方面，公司赞助国家宝藏及网球巡回赛，助力品牌高端化；深度参与全国糖酒会，成功营造品牌主场氛围；深化数字营销创新改革，加强下沉市场传播覆盖。预计2021-2023年EPS为2.54/3.34/4.13元，当前股价对应PE分别为51/38/31倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。