完美世界(002624) 《幻塔》开启公测，品类突破进行时。《幻塔》预约高热度有望出圈，强势卡位二次元赛道。公司二次元赛道突破之作《幻塔》12月16日开启公测，官网预约量突破1500万，继承在MMORPG赛道的长期经验，标志着公司品类拓展决心，具备战略意义。《幻塔》具备强社交属性、拟态武器卡牌池等差异化特点，相比传统二次元ARPG，氪金场景更为丰富；历经四次内测不断根据反馈改进，四测后评分迅速上升口碑升温。品类多元化突破进行时，精品游戏储备充足。公司探索多重品类，推出多款跨赛道精品，玩法创新与品类拓展持续进行，新作融合MMO、MOBA、Rougelike等多种元素；公司后续pipeline储备充足，2021年4月，公司在战略发布会上公开24款在研游戏，涉及二次元、国漫、女性向等领域，多品类、多题材游戏储备，转型道路明朗。二次元赛道前景可期，游戏行业长期景气。二次元游戏具有玩家忠诚度高、付费意愿强等特征，随着00后“Z世代”的成长，泛二次元用户突破3.9亿，二次元游戏具有相对高景气度；游戏是文化出海的重要载体，电竞行业获多重政策加持,行业景气度不改；作为元宇宙产业蓝图最早变现的场景，元宇宙相关技术的发展将为游戏行业带来新的增长驱动，点燃新的商业模式，助力板块长期发展。投资建议：维持“增持”评级。维持盈利预测，预计公司2021-2023年营收分别为95.70/123.20/148.72亿 元 ，归 母 净 利 润分别为13.46/23.32/28.01亿元, EPS分别为0.69/1.20/1.44元，对应2021年12月16日21.85元/股收盘价，PE 分别为32、18、15倍。公司是A股稀缺的具有强研发实力的游戏公司，目前股价估值水平处于历史低位，随着未来业绩
