非银行金融行业周观点:全面注册制预期叠加降准增添市场活力,把握财富管理逻辑下的配置机遇。中证协修订债券承销规范,5日内需上报承销费情况,将进一步阻击价格战,提升公司债券自律管理效能。深交所在规范股票质押业务,强调审慎开展增量,预示着股票质押业务将告别规模激进扩张时期。保险资管公司管理规定征求意见,引导国际化、多元化发展,风控的加强也引导险资进一步规范化运作。投资建议:券商方面,继续坚持衍生品与大公募两条主线,选取基本面优质标的,维持行业看好评级。多元金融方面,港股推荐融资租赁龙头远东宏信,建议关注全球交易所龙头香港交易所。保险方面,看好积极推动改革,以科技赋能与交叉销售提升产能的大型险企。风险提示:系统性风险对券商业绩与估值的压制;监管超预期趋严;长端利率超预期下行;多元金融领域相关政策风险。