化肥高景气助业绩增长，依托资源优势切入新能源赛道

司尔特发布三季报，化肥行业高景气度继续支撑公司单季度利润处于历史较高水平。公司一体化配套优势明显，充分受益于行业景气向上带来的利润增厚。同时，公司依托资源优势进入新能源材料赛道，与融捷集团、中航信托合作开发磷矿资源并投建磷酸铁锂和磷酸铁产能。我们上调产品价格并预测公司21-23年归母净利润分别为5.15/5.37/5.96亿元（21-22年原预测3.23/4.03亿元），按照21年可比公司平均21倍市盈率，给予目标价12.6元（原目标价7.20元），维持买入评级。