平安观点:建材板块在玻璃等细分领域带动下表现较好,但受地产投资开工承压、房企信用事件频发、成本涨价影响,建材板块整体下挫。展望2022年,关注房企流动性改善带来的产业链估值修复。1)水泥:地产投资下行压力更大,水泥整体需求将弱于2021年,但考虑煤价下跌,后续盈利端有望改善。2)防水:关注房企资金端改善带来防水行业估值修复机会;中长期看,防水行业提标是大势所趋,住建部“防水新规”亦蓄势待发,有望带来行业集中度与整体需求提升。3)平板玻璃:短期仍然承压,但若后续地产资金端出现明显改善,2022年交房高峰期有望延续,叠加下半年以来积压需求释放等,预计玻璃需求仍有支撑;但考虑玻璃价格中枢或将回落、原材料价格上涨,利润率相比2021年将有所回落。建议关注地产产业链估值、盈利修复机会,包括受益地产政策修复、盈利端改善的防水板块,建议关注具备提价能力、低估值的防水龙头如科顺股份;受益地产政策修复、基建复苏、盈利端改善的水泥板块,建议关注业绩稳健、低估值的水泥龙头,如海螺水泥;以及受益竣工高峰延续的玻璃板块;二是关注“碳中和”下绿色建材中长期行业机会,包括绿色低碳理念下节能建筑玻璃领域发展,建议关注平板玻璃龙头如旗滨集团;以及光伏装机需求向好、成长性较优的光伏玻璃板块,建议关注光伏玻璃龙头福莱特。