交通运输行业2022年投资策略：珍惜快递变局，博弈流量复苏

2021年交运行业在新冠疫情新常态下，受到客运/货运流量扭曲的结构变化和监管政策变化的影响，上市公司的市值趋势出现变化。快递行业在经历新进入者和极致价格战冲击之后，在政策催化下步入价值修复轨道，同时客运端需求复苏/国际线放开的乐观预期总被现实疫情击败，困境反转的民航业博弈价值凸显。出口端需求的繁荣和供给端的瓶颈提升了集运资产的盈利能力，高盈利的可持续性或持续被市场低估。我们看好快递行业盈利中枢抬升带来的系统性投资机会，同时看好离岛免税的高景气及航空业的困境反转。