胡月晓分析师在研报中指出，中国当前货币体系存在基础货币增长能力不足的问题，2021年H2后疫情反复和持续局面影响了市场信心，货币乘数的持续提高进程受到影响。2021年12月15日，央行决定下调RRR，这是重新进入全面降准时代的体现。虽然此次降准释放流动性增量改善不到1%，但对降低商业银行资本成本，对市场融资体系水准产生潜在降低作用，对股市和债市都有利好影响。虽然全球通胀压力上升，海外一些国家已启动升息步伐，但对中国来说，降准和降息的方向仍然不变。随着大宗商品价格运行进入下行阶段，约束国内货币降利率的因素将消除。
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