玻璃制造行业研究周报：浮法赶工需求有支撑，单位利润大幅上涨

本周浮法玻璃国内均价环比上涨0.65%，国内浮法玻璃需求尚可，赶工形成一定支撑。上周厂商库存3659万重箱，环比减少456万重量箱，结束8月以来累库，周内产能略增，约17.7万t/d。上周成本端燃料、纯碱成交重心均有所下移，叠加价格推涨单位利润大幅改善。我们认为后续若地产资金边际改善，浮法玻璃需求端仍有望出现短期反弹，但明年年内竣工面积出现拐点的可能性仍较大。我们认为浮法价格已处于底部，龙头公司借助规模优势，目前拥有一定的壁垒利润。光伏玻璃短期需求疲软，龙头硅片企业降价产业链僵局或将打破上周2mm及3.2mm光伏镀膜玻璃价格达20/26元/平米，环比分别下降6.98%/5.45%。厂商库存天数23.8天，环比上周增加2.54%。近期组件厂家开工率偏低，需求支撑有限。短期来看，终端电站装机暂无明显好转迹象，本周龙头硅片企业降价产业链僵局或将打破。11月16日，美国正式恢复对进口双面太阳能组件的201关税豁免权同时中央预算平台发布新能源补贴预算，中长期看未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求明年有望持续改善。总体而言，我们认为全行业平均利润目前或仍处于底部区间，后续若需求加速好转，光伏玻璃价格仍有望调涨，继续看好龙头公司未来量价齐升的逻辑。