业绩下滑受转设费用影响较大，FY21业绩表现不及预期

华立大学集团（1756）发布报告，更新买入评级，目标价为2.50港元。公司实现主营业务收入8.82亿元，同比增长16%，毛利4.71亿元，同比增长33.1%，毛利率53.4%，同比下降600bps；净利润1.44亿元，同比减少53.2%，经调整纯利2.99亿元，同比减少11.4%。主要股东张智峰持有75%的股份。业绩下滑受转设费用影响较大，FY21业绩表现不及预期。在校生人数增长符合预期，云浮校区利用率显著爬升。公司土地储备充足，内生增长有所保证。目标价2.50港元，对应2021/2022年预测PE分别为6.9x与5.6x，与最近收市价有106.6%的涨幅。